Quando la normalità è esposta come un Ponzi

L'arroganza di Putin, il sì per i generali, la mancanza di convinzione di combattimento tra gli uomini, la scarsa logistica e la forte leadership e determinazione ucraine si sono combinate per trasformare l'invasione russa dell'Ucraina in un pantano militare.

Nel frattempo, l'Occidente ha alzato la posta in gioco in una guerra finanziaria. L'assunto di fondo è che l'economia russa è debole e quella degli alleati occidentali sono più forti. Alcuni parametri chiave mostrano che ciò non è corretto. La resilienza di fondo dell'economia russa e del suo sistema finanziario non è generalmente compresa, e invece le sanzioni dell'UE potrebbero finire per minare l'intero sistema euro e l'euro stesso.

Questo articolo esamina come è probabile che gli errori sul campo di battaglia portino allo scoperto la guerra finanziaria ed economica tra Occidente e Russia. Sospendendo l'accesso ad esse, l'Occidente ha commesso l'errore di dimostrare alla Russia (e a tutte le altre banche centrali nazionali) l'assoluta inutilità delle riserve valutarie e dei benefici dell'oro. Oltre a portare al probabile collasso dell'intero sistema euro, questo articolo spiega come questa guerra finanziaria potrebbe finire con un gold standard de facto per il rublo e porre fine all'intero schema Ponzi della valuta fiat.

La distruzione dello schema globale Fiat Ponzi è un passo avanti

Essendo sempre più svalutate, le valute occidentali servono a nascondere il deterioramento delle condizioni economiche, in particolare negli Stati Uniti, nell'UE, nel Regno Unito e in Giappone. In Cina, forse meno. Ma la Cina deve affrontare una crisi immobiliare vecchio stile che sicuramente porterà a un'ulteriore espansione della valuta e, di conseguenza, alla svalutazione del renminbi. In questo articolo sullo stato della guerra finanziaria tra Stati Uniti, Regno Unito e UE da una parte, collettivamente l'Occidente e la Russia dall'altra, ci concentriamo su come l'invasione dell'Ucraina si sta trasformando in una guerra finanziaria aperta.

È diffusa l'ipotesi che l'Occidente stia giocando dalla solidità finanziaria alla debolezza della Russia. Non è così. Il sistema economico occidentale sta attraversando una propria crisi sempre più profonda. La svalutazione accelerata della valuta sta alimentando l'aumento dei prezzi mentre il potere d'acquisto diminuisce. Allo stesso tempo, la spinta economica artificiale derivante dagli interventi economici e valutari sta svanendo. Alcuni dicono che sia stagflazione. Ma una descrizione migliore è che i problemi dell'Occidente derivano dall'inflazione monetaria e dalla crescente consapevolezza del mercato della tassazione nascosta dovuta ai rendimenti reali negativi dei titoli di Stato. Le banche centrali hanno abbastanza dilemma per affrontare le ricadute delle loro politiche monetarie senza vedere un'accelerazione delle ostilità finanziarie contro nessuno.

Alla base, la Fed, la Banca d'Inghilterra e la Banca Centrale Europea hanno gestito uno schema Ponzi valutando emettendo valuta aggiuntiva a beneficio del loro governo mentre affermano che è a beneficio del popolo. Uno schema Ponzi è una frode che paga gli investitori esistenti con fondi raccolti da nuovi investitori. Questa è la definizione della SEC statunitense. [i] Continua elencando alcune bandiere rosse, la maggior parte delle quali sarà familiare alle vittime di Bernie Madoff.

Parlando di Bernie, i più anziani ricorderanno Bernie Cornfeld e il suo Investors Overseas Service, che come i gestori di hedge fund di una generazione successiva credevano nel prendere le sue commissioni dai profitti generati dai suoi fondi, il precursore di due e venti. Il suo slogan di marketing ai suoi venditori, "Vuoi sinceramente essere ricco?", è stato supportato da tariffe di commissione da far venire l'acquolina in bocca. Ma alla fine, i costi per mantenere tutti i rendimenti promessi portarono al crollo del fondo comune di fondi comuni di Bernie nel 1970.

Sebbene il suo IOS non fosse un Ponzi in senso stretto, Cornfeld ha esposto l'elemento della natura umana che è attratto da tutti gli schemi Ponzi, incluso il deprezzamento della valuta: l'avidità di investimento. L'avidità è ora impiegata dalle banche centrali per mantenere viva la loro illusione di svalutazione della valuta fiat. La valuta fiat non supportata è un Ponzi perché la sua espansione è finanziata dal trasferimento di ricchezza da tutti per il presunto beneficio di tutti. Pensa alla valuta Ponzi come se imbroglia le persone in una forma finanziaria di movimento perpetuo ed è quello che abbiamo ora con il sistema monetario e finanziario globale.

Questo è il problema degli schemi Ponzi: in fondo, sappiamo che i rendimenti non possono continuare ad arrivare, ma li compriamo comunque per paura di perderci. Finché, cioè, qualcosa inverte il flusso di fondi, facendo crollare lo schema.

Oggi, questa è la situazione con l'intera ipotesi fiat. Sta andando nella sua forma attuale dal 1971, quando il presidente Nixon ha tolto il dollaro dalla foglia di fico di Bretton Woods di un gold standard. Con alcuni alti e bassi da allora, ora abbiamo tutti comprato la fiat Ponzi basata sul dollaro. Tutti coloro che vi si sono impegnati non solo "vogliono sinceramente essere ricchi", ma credono che possiamo esserlo senza dover lavorare per questo.

Dagli anni '80 la valuta Ponzi è stata finanziata dall'espansione del credito bancario rivolto ai consumatori e alle loro abitazioni fino alla crisi della Lehman. Da allora, è stato finanziato dal QE della banca centrale, dall'espansione del credito e dallo strano calo dell'elicottero. Oggi, sulla scia del blocco del covid, le banche centrali si stanno affrettando a mantenere viva l'illusione stampando valuta in modo ancora più aggressivo mentre abbassano i tassi di interesse e i rendimenti obbligazionari.

Nel frattempo, la classe politica si è compiaciuta. Per loro, le loro banche centrali continueranno a finanziare la spesa in eccesso dello stato mantenendo la stabilità monetaria e finanziaria. E si può facilmente immaginare che nelle questioni di stato le banche centrali non siano più consultate; il loro sostegno è semplicemente presupposto.

Ora affrontiamo una Russia aggressiva. In Occidente si presume imprudentemente che l'America, l'UE, il Regno Unito e i loro alleati possano semplicemente chiudere la Russia isolandola dalle strutture finanziarie internazionali. Negando l'accesso alle valute occidentali a livello di banca centrale, credono che l'economia russa sarà rovinata rapidamente. Il rublo è macerie e i prezzi salgono. I bancomat sono vuoti e le corse agli sportelli sono ovunque. Putin sarà costretto a cedere nel giro di pochi giorni, o una o due settimane all'esterno.

Putin ha risposto in modo molto allarmante annunciando la mobilitazione della sua capacità nucleare, minacciando di liquidare gli ucraini e/o i suoi nemici occidentali. Possiamo solo presumere che non accadrà perché se succede, incluso Putin, siamo comunque tutti morti. Invece, l'escalation ai livelli della guerra mondiale dovrebbe essere considerata più seriamente come di natura finanziaria ed economica. Lo scorso fine settimana abbiamo visto le prime salve finanziarie lanciate dall'Occidente: sanzioni contro importanti russi, ritiro dell'accesso SWIFT per le banche russe e blocco della banca centrale russa dall'accesso alle sue riserve valutarie.

Il rischio, a malapena compreso anche dai banchieri centrali per non parlare dei politici, è che la Russia abbia il potere di invertire i flussi che mantengono viva la valuta occidentale Ponzi. In questo articolo, osserviamo la situazione sul campo, stimiamo come è probabile che si evolverà la guerra finanziaria e come è probabile che la Fiat Ponzi da cinquantun anni a cui siamo abituati con compiacimento possa finalmente crollare.

L'errore di Putin

Fino a poche settimane fa, Putin non sbagliava quasi mai la sua strategia geopolitica. Come Muhammad Ali nel Rumble in the Jungle contro George Foreman nel 1974, Putin ha lasciato che l'America si stancasse di combattere in Iraq, Siria e Afghanistan. Ali è stato quindi in grado di mettere fuori combattimento Foreman con una raffica di pugni nel Round 8. Putin presumibilmente pensava che Sleepy Joe Biden fosse altrettanto vulnerabile, consentendo ai suoi militari di eliminare l'Ucraina.

Grosso errore. Stava ignorando l'aforisma del generale von Clausewitz sopra citato, su cui si basava fermamente la sua precedente strategia antiamericana.

Sebbene la NATO non possa intervenire direttamente, ha aiutato l'Ucraina a utilizzare la difesa del Porcospino, così chiamata perché qualsiasi animale che tenti di uccidere un istrice che si muove lentamente sarà dissuaso dai suoi aculei affilati e dolorosi. È il principale dietro la guerriglia e il motivo per cui ha spesso successo contro forze ben attrezzate e organizzate. Nel caso dell'Ucraina, il suo esercito permanente è integrato da molotov che lanciano coscritti che tirano fuori carri armati e corazzate russe, molte delle quali, secondo quanto riferito, hanno esaurito la benzina.

In Zelensky, l'Ucraina ha scoperto un leader stimolante, che raduna ogni uomo normodotato alla difesa nazionale. A differenza di Putin, è con loro a combattere per le strade. L'Ucraina occupa un'altura morale, mentre le squadre russe si chiedono perché stanno attaccando i loro amici e parenti. Armi anticarro, fucili Kalashnikov e alcuni audaci piloti di caccia hanno assicurato che la forza militare russa più sofisticata ma immotivata non riuscisse a prendere Kharkiv facilmente. La seconda città più grande dell'Ucraina è solo a una distanza di jogging dal confine con la Russia.

Finora Putin non ha mai perso una guerra: Cecenia, Georgia, Siria e Crimea. Ci viene detto che si considera un Pietro il Grande degli ultimi giorni, lo spietato fondatore della Russia moderna. Ma la strategia militare oggi è diversa; non puoi inviare un reggimento di cavalleria nel territorio svedese o ottomano, uccidendo la gente del posto a caso e facendo in modo che i tuoi uomini foraggino la terra. Devi essere ben organizzato e non c'è niente di più importante delle linee di rifornimento. Putin sembra essere stato deluso dalla sua stessa arroganza, generali incompetenti e scarsa logistica. Ma se gli ucraini in rivolta non vogliono le sue truppe lì, Putin scoprirà, come hanno scoperto sia Leonid Breznev che gli americani in Afghanistan, che un'occupazione diventa rapidamente insostenibile per le ragioni così chiaramente esposte nella citazione di von Clausewitz sopra. [ii]

I media occidentali sottolineano comprensibilmente che un fallimento militare o anche solo una campagna difficile minerà la credibilità di Putin in Russia. Sebbene tutti i rapporti siano di parte, l'incapacità di prendere rapidamente Kharkiv e il modo in cui sta andando l'invasione in generale è un evidente fallimento.

C'è un rischio maggiore che Putin risponda in modo più aggressivo con altri mezzi, se non altro per salvarsi la pelle. Forse è stata la delusione per il lento progresso militare e l'aiuto dato agli ucraini dall'Occidente che ha portato alla sua minaccia di dispiegare armi nucleari. Ma è probabile che "altri mezzi" siano di natura finanziaria piuttosto che nucleare, forse insieme ad attacchi informatici alle comunicazioni e ai servizi pubblici occidentali.

La guerra dei prezzi dell'energia

A detta di tutti, e fino all'errore ucraino, Putin era stato un pianificatore del tutto efficiente. La sua strategia geopolitica era stata impeccabile. Di conseguenza, dovremmo presumere che le sanzioni occidentali, anche quelle contro la Banca centrale russa, siano state anticipate, prese in considerazione e progettate contromisure, un'ipotesi confermata quando la Banca centrale russa ha rapidamente alzato i tassi di interesse e ordinato restrizioni alle operazioni in valuta estera, imponendo almeno l'80% della valuta estera ricevuta dal commercio estero da vendere in rubli, supportando così la valuta russa.

Naturalmente, si è sviluppata una corsa ai depositi dei clienti presso le banche commerciali con cittadini in preda al panico che prelevano rubli in contanti agli sportelli automatici. Ciò è stato contrastato da nuove restrizioni sulla proprietà di valuta estera. Come sempre, la liquidazione dei depositi espone l'illiquidità delle attività bancarie e maggiore è il rapporto tra attività di bilancio e capitale proprio, meno una banca è in grado di resistere a una corsa ai propri depositi. I commentatori occidentali stanno ora attirando l'attenzione su questo annoso problema, ma così facendo stanno ignorando il ruolo di lunga data di una banca centrale che è quello di fornire sempre liquidità a un sistema bancario in difficoltà.

Sembra che i pagamenti SWIFT e i trasferimenti di valuta dai conti della Banca centrale russa con altre banche centrali saranno consentiti solo per i pagamenti di petrolio e gas. Il messaggio a Putin è "faremo tutto il possibile per renderti la vita impossibile, ma ci aspettiamo che tu continui a fornirci petrolio e gas". Questo ha senso solo se le sanzioni finanziarie messe in atto mettono rapidamente in ginocchio la Russia, rendendo Putin disperato per le entrate derivanti dalle esportazioni di energia.

Ciò che non è chiaro è come la Russia possa spendere i dollari e gli euro guadagnati dalle esportazioni di energia se i pagamenti per beni e servizi importati sono proibiti. Se è davvero così, allora la valuta straniera non ha valore nelle mani russe. Il pensiero alla base di queste sanzioni non ha quindi senso. Ma in pratica, SWIFT non ha molta importanza, perché ci sono mezzi alternativi di comunicazione di regolamento tra le banche. Ciò che conta di più è la guida per le banche occidentali dei loro regolatori, costringendole a non accettare pagamenti da fonti russe. E questo è anche destinato a minacciare i trasferimenti di petrolio e gas. "In caso di dubbio, buttalo fuori..."

Inoltre, non è chiaro perché la Russia abbia comunque bisogno di più dollari ed euro. I leader occidentali e i media finanziari presumono semplicemente che la cleptocrazia russa si basi sulle valute estere. Questo non è vero. L'economia russa è ragionevolmente sana e stabile. L'imposta sul reddito è fissa del 13%, la regolamentazione delle imprese è leggera, il debito del settore pubblico è inferiore al 20% del PIL e il sistema bancario è nel complesso notevolmente più sano di quello dei suoi vicini. I libertari in Occidente possono solo sognare queste condizioni. La perdita di tutte le entrate del petrolio e del gas è l'unica cosa che danneggerebbe la Russia, ma che è stata esentata dalle sanzioni. Ad ogni modo, a seconda del tasso di cambio, si dice che il prezzo del petrolio di pareggio della Russia sia inferiore a $ 45, meno della metà del livello attuale. O messa in un altro modo, La Russia può più che dimezzare le sue esportazioni totali di petrolio a prezzi correnti e continuare a cavarsela. I margini sul gas naturale sono probabilmente simili.

In ogni caso, la Russia ha ancora la Cina come principale mercato per la sua energia e le sue materie prime. Trasferendo forniture extra alla Cina, la Cina taglierebbe semplicemente le sue importazioni dal resto del mondo. È vero che la rete di gasdotti verso la Cina non è in grado di gestire i volumi di petrolio e gas su scala europea, ma qualsiasi calo di entrate può essere compensato in una certa misura da vendite aggiuntive di altre materie prime.

Pertanto, sebbene ovviamente dolorose, è improbabile che le sanzioni contro la Russia danneggino la sua intera economia. Ma la risposta della Russia potrebbe.

Putin avrà calcolato che con le continue vendite di materie prime alla Cina e ad altri stati asiatici all'interno dell'Organizzazione per la cooperazione di Shanghai (che rappresenta circa la metà della popolazione mondiale) possono spremere l'Europa sulle forniture di energia per tutto il tempo necessario. Le nazioni europee avranno scoperto che le loro economie sono in una morsa che minaccia di diventare ancora più stretta. Il tweet di Pepe Escobar sopra fa riferimento.

Ma come suggerisce Escobar, anche se ciò non bastasse, essere tagliati fuori dalla spesa o dalla vendita di euro per beni e stabilirsi tramite SWIFT, la Russia sarebbe ragionevole richiedere il pagamento in oro perché non avrebbe senso accumulare valute fiat occidentali senza valore. La banca centrale russa potrebbe quindi scambiare parte dell'oro con rubli per soddisfare il bisogno di valuta dell'economia, se necessario, senza compromettere il suo potere d'acquisto, aggiungendo il saldo alle sue riserve auree. Ciò significherebbe avvicinarsi a un gold standard de facto, che potrebbe avere il merito di stabilizzare il rublo e di metterlo fuori dalla portata degli attacchi stranieri. La strategia dell'oro della Russia e le sue conseguenze sono discusse in modo più completo di seguito.

Inoltre, le condizioni di mercato dell'energia sono diverse dal momento dell'annessione della Crimea nel 2014. La figura 1 mostra che il prezzo del petrolio aveva raggiunto il picco entro tre mesi dall'annessione e che il successivo crollo dei prezzi dell'energia con il petrolio in calo del 70% in meno di due anni ha causato enormi danni all'economia russa.

Oggi, non ci devono essere dubbi sul fatto che l'aumento dei prezzi dell'energia e delle materie prime è guidato dall'eccezionale svalutazione del tasso del dollaro e di altre valute fiat da marzo 2020, rendendo il prezzo del petrolio estremamente vulnerabile a ulteriori shock dell'offerta. Pensa allo sceicco Yamani negli anni '70, quando il petrolio è passato da meno di $ 3 al barile a $ 28,90 alla fine del decennio, e hai un'indicazione del pericolo che Putin può infliggere all'Occidente e perché è un errore pensare che le sanzioni si ripetono la stretta del 2014 sull'economia russa. Questa volta, la stretta quasi certamente rimbalzerà sull'Occidente.

I fallimenti militari in Ucraina e la risposta ostile dell'Occidente hanno aumentato le probabilità che Putin utilizzi l'arma energetica contro l'UE. Potrebbe aver calcolato male la testardaggine di Germany et al, pensando che avrebbero dato la priorità alle loro economie rispetto alle posizioni politiche. Il suo uso dell'arma energetica potrebbe essere stata un'opzione del Piano B, ma ora è sempre più probabile che verrà schierata a seguito del suo errore di calcolo militare.

La guerra finanziaria

È generalmente corretto presumere che i politici, come i loro elettori, non capiscano denaro e finanza, che delegano a banchieri centrali che non capiscono l'economia. Se le cose andranno male, è probabile che siano prima in denaro e finanza, con conseguenze economiche a seguire.

Fortunatamente per Putin, in Elvira Nabiullina ha un solido economista e banchiere centrale responsabile della banca centrale russa. Era la promozione jolly di Putin, essendo stata in precedenza la sua consigliera economica personale. Dalla sua nomina nel 2013, ha revisionato il sistema bancario e stabilizzato sia la valuta che l'economia sulla scia dell'invasione della Crimea – non è stata presa dal panico dai tentativi occidentali di far crollare il rublo. È stato senza dubbio su suo consiglio che Putin ha annunciato misure per stabilizzare la valuta a seguito delle restrizioni annunciate da UE, Stati Uniti e Regno Unito all'inizio di questa settimana.

Sarebbe sbagliato pensare a lei come a un burattino di Putin. Il suo linguaggio del corpo all'incontro di lunedì con Putin e altri consulenti finanziari (Figura 2) ha detto tutto. Si sedette all'altro capo del lungo tavolo, disse poco o niente, evitando il contatto visivo. Era ovvio che stesse tenendo il suo consiglio quando era circondata dagli yes-men di Putin. Sottolineare le sue qualità e il controllo della valuta e del sistema bancario è importante per capire perché i tentativi dell'Occidente di destabilizzare l'economia russa rischiano di fallire.

Tuttavia, Nabiullina sarà quasi certamente consapevole dell'acuta fragilità dell'eurosistema. L'italiana Unicredit ha visto la sua esposizione russa di 14 miliardi di euro effettivamente congelata da Bruxelles. Société Générale è esposta in modo simile con il suo bilancio più altamente indebitato. Anche i settori delle banche commerciali in Germania, Austria e Italia sono molto esposti. Inoltre, se Putin procederà con le restrizioni UE su gas e petrolio, l'aumento dei prezzi dell'energia aumenterà sostanzialmente i rischi delle banche commerciali dell'Eurozona. Le banche con indebitamento eccessivo richiederanno quasi certamente il salvataggio da parte della rete di banche centrali del sistema dell'euro.

Anche il mercato dei pronti contro termine da € 10 trilioni dell'Eurozona è un fattore di rischio acuto. Gli avvocati interni e i responsabili della conformità di tutte le banche dell'Eurozona esamineranno le proprietà effettive di conti e controparti per escludere tutti gli interessi russi. Agli agenti repo a tre parti verrà chiesto di fornire i dettagli della controparte e, laddove si sospettino interessi russi, la fase di chiusura dei repo e dei repo inversi potrebbe essere messa a repentaglio. Mentre i commentatori finanziari presumeranno che le autorità di regolamentazione troveranno soluzioni ai problemi di regolamento derivanti da queste sanzioni, vi è un rischio accresciuto non solo dalla contrazione del mercato dei pronti contro termine in euro, ma anche da molteplici fallimenti di regolamento e dagli effetti a catena chiaramente dimostrati da il fallimento della Herstatt Bank nel 1974, ma su scala molto più ampia.

È probabile che anche i finanziamenti commerciali e altri pagamenti vengano persi o rifiutati, il che è un'ulteriore area di aumento del rischio di controparte. Ci vorrà una gestione molto attenta da parte di tutte le banche centrali e delle autorità di regolamentazione per garantire che i problemi nei mercati repo e i mancati regolamenti non portino a un evento sistemico. Le possibilità che funzionino devono essere prossime allo zero.

Se Nabiullina alla RCB si rende conto che le passività della rete bancaria centrale del sistema dell'euro superano già le sue attività a causa del calo dei prezzi delle obbligazioni e che non ha nessun posto a cui rivolgersi per il rifinanziamento è una considerazione importante. Questa è una condizione recente causata dall'aumento dei rendimenti obbligazionari. Ammesso che ne sia consapevole, Nabiullina saprà che l'immediata sopravvivenza del sistema euro e dell'euro stesso dipenderà dai suoi consigli a Putin. Pertanto, la sopravvivenza del sistema euro e dell'euro stesso sarà nelle sue mani. E se l'euro va, la credibilità di altre valute legali - il dollaro, la sterlina, lo yen e persino lo yuan - sarà probabilmente minata anche in seguito, con una corsa contro di loro da parte di altre banche centrali e delle loro reti di banche commerciali che decideranno di ridurre la loro esposizione in valuta estera.

L'errata valutazione di Putin nell'invasione del territorio ucraino lo ha trasformato dall'essere l'ultimo leader nazionale, un uomo forte e stratega a immagine di Pietro il Grande, in un altro politico che lotta per la sua sopravvivenza. E con la sua salda presa sulle redini del potere russo ha il potere di fare qualsiasi cosa per garantire quella sopravvivenza.

Quindi è il gioco per la guerra finanziaria, e forse la fine del gigantesco schema fiat Ponzi dell'Occidente. In questo contesto, dobbiamo considerare il ruolo svolto dall'oro.

L'oro potrebbe essere la forza della Russia

Dal tentativo dell'Occidente di destabilizzare il rublo nel 2014, la Russia ha diversificato le sue riserve estere, riducendo la sua esposizione al dollaro, aumentato la sua esposizione all'euro e al renminbi e accumulando oro che ora rappresenta il 23% delle sue riserve estere, leggermente più delle sue riserve in dollari. Allo stesso modo, presso il Ministero delle Finanze, il National Wealth Fund ha circa il 20% del suo patrimonio in oro (stimato in altre 670 tonnellate).

Dal 2014, il prezzo dell'oro in dollari è aumentato di oltre il 60%, dimostrando che la politica di accumulazione dell'oro della banca centrale è stata più sensata rispetto al semplice cambio di dollari con altre valute estere. In euro l'oro è aumentato del 73% nella stessa scala temporale, a causa della relativa debolezza dell'euro rispetto al dollaro. Non solo la diversificazione delle valute fiat estere è stata la politica più sensata, ma ora che l'accesso alle riserve di valuta fiat è stato compromesso dai governi stranieri, l'argomento per un ulteriore accumulo di riserve auree russe diventa ancora più convincente.

Inoltre, le esportazioni russe di energia e materie prime continuano ad accumulare valute estere, che non sono realmente necessarie nell'economia nazionale. Come sottolineato in precedenza, è essenzialmente libertario, con un'imposta sul reddito fissa del 13%, una regolamentazione leggera e un debito pubblico inferiore al 20% del PIL. L'unico fattore destabilizzante è il credito bancario, che grazie alla ferma gestione di Elvira Nabiullina in RCB è un rischio gestibile. Le riserve in valuta estera sono necessarie per le politiche interventiste, che non è nello stile di Nabiullina. A parte piccole quantità di valuta estera per scopi di liquidità quotidiana, non ce n'è bisogno nell'economia di mercato fondamentalmente libera della Russia.

Tagliando l'RCB dalle sue riserve, l'Occidente ha sostenuto in Russia le riserve auree nella loro interezza, con solo importi insignificanti di fiat estero a fini di liquidità. E le condizioni necessarie per legare la liquidità del rublo all'oro ci sono già in parte. Lo scorso dicembre, la valuta del rublo M0 si è attestata a 115 miliardi di dollari equivalenti, mentre le sue riserve auree sono valutate a 141 miliardi di dollari. Anche tenendo conto di una successiva espansione della liquidità a sostegno delle banche commerciali, possiamo presumere che le riserve auree ufficiali coprano ancora misure ristrette di valuta. Il messaggio inviato dai governi esteri e dalle loro banche centrali all'RCB è che per stabilizzare sia la valuta nazionale che la sua valutazione in valuta estera è meglio sostenere il rublo con più oro che con quantità crescenti di valute estere,

Quanto tempo impiegherà questo penny a cadere a Mosca è una domanda intrigante. Data l'evidenza dei recenti accumuli di riserve auree e di un'economia basata su linee libertarie, probabilmente l'ha già fatto. La conferma sarà da tutte le esportazioni di oro cessano, e attraverso agenti amichevoli, come i cinesi, la Russia che entrerà nel mercato dei metalli preziosi per comprare quello che può. E come suggerisce il tweet di Pepe Escobar, c'è sempre la possibilità di fornire energia solo in cambio di oro fisico, un argomento sempre più convincente. E se lo stato russo ha nascosto riserve di lingotti, possiamo aspettarci che vengano rivelate anche parzialmente o totalmente.

Ora possiamo vedere come le sanzioni finanziarie dell'Occidente rischiano di ritorcersi contro, distruggendo inizialmente il sistema euro e la sua valuta. Il fallimento dell'euro sarà senza dubbio imputato a Putin e a fattori non condivisi dalle altre banche centrali. Ma c'è il rischio significativo che il fallimento dell'euro non solo destabilizzi l'economia globale, ma anche le sue principali valute. La gente comune vorrà poi prendere le distanze dai depositi bancari e dalle attività finanziarie dipendenti dal proseguimento della fiat Ponzi.

Questi messaggi non andranno persi per le altre banche centrali, che riesamineranno le loro politiche sulle riserve valutarie. Gli acquisti di oro da parte delle banche centrali potrebbero aumentare notevolmente e i contratti di locazione e swap in cui le banche centrali sono controparti potrebbero cessare.

Stando così le cose, stiamo ora iniziando a vedere un percorso attraverso la distruzione finale delle valute fiat non garantite, la fine del Ponzi fiat e una diffusa consapevolezza che la vera moneta, dopo tutto, è solo oro fisico?

[i] Investor.gov

[ii] Carl von Clausewitz era un generale dell'esercito prussiano, dopo aver servito dalla rivoluzione francese e durante le guerre napoleoniche. La citazione era in un articolo del Daily Telegraph del 2 marzo.

Scritto da Alasdair Macleod tramite GoldMoney.com