L'ultimo round di sanzioni imposte dall'Occidente a Mosca sta suscitando reazioni contrastanti da parte degli esperti.
L'annuncio degli Stati Uniti di bloccare le transazioni in oro è stato fatto insieme agli alleati del Gruppo dei Sette e dell'Unione Europea che imporranno anche il divieto di riserva aurea.
"Qualsiasi sanzione sulle riserve auree russe non farebbe altro che rivelare fino a che punto i burocrati del governo non capiscono l'oro ".
Dopo l'invasione russa dell'Ucraina circa un mese fa, gli Stati Uniti e i loro alleati occidentali hanno rapidamente imposto una serie di sanzioni economiche e commerciali alla Russia, in particolare sull'acquisto di petrolio, un divieto parziale di SWIFT e contro oligarchi miliardari visti come vicini al presidente Vladimir Putin. La Russia ha reagito imponendo divieti all'esportazione tra cui telecomunicazioni, apparecchiature mediche, automobilistiche, agricole ed elettriche, nonché alcuni prodotti forestali come il legname.
Ma è l'ultimo round di sanzioni che ha suscitato reazioni contrastanti su tutta la linea: il divieto degli Stati Uniti alle transazioni in oro con la Russia.
Giovedì, gli Stati Uniti hanno chiarito che qualsiasi transazione relativa all'oro relativa alla Banca centrale della Federazione Russa è già coperta dalle sanzioni esistenti e che qualsiasi violazione potrebbe comportare sanzioni secondarie.
La Russia ha circa 132 miliardi di dollari in scorte d'oro, circa il 20% delle partecipazioni nella Banca centrale russa, grazie all'intensificarsi dell'attività di acquisto dall'annessione della Crimea nel 2014. Queste riserve, insieme ai 630 miliardi di dollari di riserve valutarie della Russia , possono aiutare a finanziare la sua macchina da guerra.
"Ai soggetti statunitensi, inclusi commercianti d'oro, distributori, grossisti, acquirenti, commercianti individuali, raffinerie e istituzioni finanziarie, è generalmente vietato intraprendere o facilitare transazioni vietate, comprese le transazioni relative all'oro in cui le persone bloccate hanno un interesse " , secondo un comunicato del Tesoro sulle domande frequenti .
L'annuncio degli Stati Uniti di bloccare le transazioni in oro è stato fatto insieme agli alleati del Gruppo dei Sette e dell'Unione Europea che imporranno anche il divieto di riserva aurea. Il ministro degli esteri di Putin, Sergey Lavrov, ha definito il divieto delle riserve estere "furto", con il ministro delle finanze Anton Siluanov che ha rivelato all'inizio di questo mese che circa 300 miliardi di dollari erano stati congelati.
Uno spaccato di esperti, tuttavia, non è ottimista sul fatto che un divieto sull'oro sarà ugualmente efficace, mentre altri affermano che Putin potrebbe aver svelato la contromisura definitiva contro tutte le sanzioni.
Appoggiare il rublo
C'è una crescente speculazione da parte dei funzionari statunitensi sul fatto che la Russia stia utilizzando le sue vaste riserve auree per sostenere la sua valuta come un modo per aggirare l'impatto delle sanzioni. Un modo per farlo è scambiare l'oro con una valuta estera più liquida che non è soggetta alle attuali sanzioni. Un altro modo sarebbe vendere i lingotti attraverso i mercati dell'oro e i rivenditori. L'oro potrebbe anche essere utilizzato per acquistare direttamente beni e servizi da venditori disponibili.
Tuttavia, alcuni esperti stanno ora mettendo in dubbio la logica alla base del divieto delle transazioni in oro russo.
“Qualsiasi sanzione sulle riserve auree russe non farebbe altro che rivelare fino a che punto i burocrati governativi non capiscono l'oro. Il bello dell'oro, a differenza delle valute, è che è una riserva di valore non rintracciabile che non ha controparti" , ha detto a MarketWatch Brien Lundin, editore di Gold Newsletter.
“ Almeno in quantità minori, la Russia potrebbe facilmente vendere oro sul mercato aperto. In grandi quantità, potrebbe altrettanto facilmente vendere l'oro alla Cina senza alcuna registrazione della transazione " , ha aggiunto Lundin, osservando che la Cina ha dimostrato di essere un "acquirente desideroso di oro".
Jeff Wright, chief investment officer di Wolfpack Capital, afferma che vendere oro probabilmente non è comunque la prima scelta della Russia perché potrebbe effettivamente segnalare un completo collasso della sua economia e un segno di debolezza da parte della leadership russa. Piuttosto, è più probabile che la Russia ricorra alla vendita di petrolio scontato ai paesi allineati con la Russia, piuttosto che vendere oro, secondo Wright.
E questi esperti potrebbero avere ragione.
Un paio di giorni fa, Putin ha incaricato le compagnie petrolifere e del gas russe di vendere il loro petrolio e gas a paesi ostili esclusivamente in rubli.
Rubli per gas e petrolio
Putin ha ordinato che i contratti del gas con i paesi "ostili" - quelli responsabili delle sanzioni contro la Russia - siano regolati in rubli anziché in valute estere e ha concesso alla banca centrale russa e ai fornitori di gas come Gazprom una settimana per attuare il cambiamento .
L'anno scorso, circa il 97% delle vendite di gas all'estero di Gazprom erano in euro e dollari.
Forse Putin non doveva essere andato così lontano grazie alla forte dipendenza occidentale dalle materie prime energetiche russe.
I pagamenti energetici sono un'ancora di salvezza per l'economia sempre più isolata della Russia e le vendite di gas occidentali hanno attenuato il colpo con dure sanzioni. Dopo essere caduto fino al 40% sulla scia dell'invasione russa dell'Ucraina, il rublo è riuscito a recuperare gran parte delle sue perdite contro il dollaro, sebbene sia ancora scambiato di quasi il 30% al di sotto dei livelli pre-invasione. Il rublo si è rafforzato brevemente fino a un massimo di tre settimane di 95 rubli per dollaro USA alla notizia dell'ordine di Putin, prima di stabilizzarsi a 98 rubli per dollaro.
Non è chiaro fino a che punto Putin sia disposto a spingersi per far rispettare l'ordine. La scorsa settimana, la Russia ha effettuato un pagamento obbligazionario critico in dollari USA nonostante la speculazione che potrebbe scegliere di pagare in rubli o addirittura andare in default del tutto.
"In uno scenario estremo, insistere sui pagamenti in rubli potrebbe dare agli acquirenti motivo di riaprire altri aspetti dei loro contratti, come la durata, e semplicemente accelerare del tutto la loro uscita dal gas russo ", Vinicius Romano, analista senior di Rystad Energia, ha detto Fortune .
In ultima analisi, è probabile che le sanzioni infliggeranno un duro colpo all'economia russa, ma la Russia potrebbe ancora avere una leva significativa per attutire il colpo.
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