Cosa abbiamo fatto con gli 11 trilioni di dollari?
Abbiamo clienti in 23 paesi diversi, ma la maggior parte risiede negli Stati Uniti continentali: nelle ultime settimane, continuiamo a sentire innumerevoli storie di autoproclamati centri di test di turnaround 24 ore su 24 per eseguire un test PCR, quindi impiegando più di 80 ore per ottenere indietro i risultati. Gli amici del New Jersey ci dicono che nessuna farmacia o clinica in un raggio di 100 miglia ha appuntamenti disponibili nella prossima settimana. Il test a casa è migliorato, ma per coloro che viaggiano all'estero è necessario un test PCR.
La domanda che ci perseguita ora è che, a quasi due anni dall'inizio di questa crisi e un diluvio di spese fiscali e monetarie statunitensi da $ 11 trilioni, non abbiamo ancora un'infrastruttura di test adeguata? Ci sbalordisce: abbiamo ancora a che fare con file di attesa infinite, nessuna disponibilità di appuntamenti per i test, carenza di test a domicilio e laboratori di test sopraffatti che si affannano per elaborare le fiale. Dove sono finiti tutti i soldi?
I debiti statali e federali si sommano
Negli Stati Uniti, la crisi della corona è iniziata il 29 gennaio 2020, quando la Casa Bianca ha avviato la sua task force sul coronavirus. Da allora, gli Stati Uniti sono passati di crisi in crisi e da allora i media e i nostri politici sono stati ossessionati da questa epidemia e dalle sue conseguenze. In mezzo a tutte le turbolenze, il governo degli Stati Uniti non ha lasciato nulla di intentato per gettare soldi in questo disastro. La Fed ha iniziato all'inizio di marzo abbassando i tassi di interesse a zero e poco dopo ha iniziato a lanciare una zuppa alfabetica di programmi di emergenza. Dall'acquisto di debito ad alto rendimento al finanziamento di assegni di salvataggio (prestiti PPP), non è rimasto nulla sul tavolo per i nostri abili amministratori della Fed. Il labirinto bizantino degli stimoli fiscali ha lasciato tutti perplessi. Tuttavia, la quantità totale di sostegno che la Fed ha pompato nell'economia è misurata al meglio dall'espansione del suo bilancio.Quando la Fed terminerà il suo programma di riduzione degli asset nel marzo del 2022, il suo bilancio sarà aumentato di $ 5 trilioni . In meno di due anni la Fed ha distribuito più denaro che durante e nei 10 anni successivi alla grande crisi finanziaria ($ 3.5TR). Questo sostegno monetario da solo è anche superiore a quello dell'intero PIL del Giappone, la terza economia mondiale.
Per non essere da meno, il governo federale ha aperto le porte passando rapidamente una legge di spesa dopo l'altra. Dopo meno di due anni, l'importo totale dello stimolo fiscale, misurato dalla spesa in deficit fiscale, ha raggiunto la strabiliante cifra di 6 trilioni di dollari. Il debito federale degli Stati Uniti ha raggiunto $ 29 trilioni e $ 32 trilioni se si aggiungono il debito statale e locale. A questo punto, il debito degli Stati Uniti è un enorme 134% del PIL, dando agli Stati Uniti il dubbio onore di essere tra i primi dieci paesi più indebitati al mondo. Questo è un posto che l'ex creditore del mondo condivide con artisti del calibro di Italia e Venezuela.
Dove sono finiti tutti i soldi?
E noi, il popolo americano, cosa abbiamo ottenuto per questi colossali 11 trilioni di dollari in un diluvio monetario e fiscale? Mentre ci troviamo nel bel mezzo di un altro enorme focolaio è il conteggio dei casi, questa sembra una domanda valida. Penseresti che la priorità per questi fondi sia rafforzare le esigenze sanitarie essenziali per affrontare questa crisi medica. Ma anche adesso, a quasi due anni dall'inizio di questa crisi, gli Stati Uniti sono ancora tristemente mal equipaggiati con capacità di test. I nostri amici in Europa ci dicono che i test vengono eseguiti rapidamente lì. Vivono in aree urbane come Parigi, dove i test sono ancora facilmente disponibili. Anche la Francia è nel bel mezzo di un'altra epidemia, ma sembra non avere problemi a fornire ai suoi cittadini ampie strutture per i test.
Negli ospedali, a quanto pare, non c'è stato alcun miglioramento della capacità disponibile nelle unità di terapia intensiva critiche, a giudicare dalle tendenze di ospedalizzazione settimanali della Johns Hopkins.
ricoveri
Incredibilmente, i letti in uso in terapia intensiva rispetto alla disponibilità complessiva sono quasi più alti rispetto a un anno fa.
Allora, dove sono finiti i soldi?
Secondo il Congressional Research Service, 25 miliardi di dollari sono stati stanziati per "attività nazionali selezionate relative al vaccino contro il COVID-19". Sembra molto, ma è solo lo 0,5% della spesa federale di emergenza negli ultimi due anni. Si scopre che il dipartimento della salute e dei servizi umani non era nemmeno il principale destinatario di tutte le spese di emergenza. Era il quarto della lista, che era in testa al Dipartimento del Tesoro, all'amministrazione delle piccole imprese e al dipartimento del lavoro. Altri importanti destinatari sono stati il dipartimento dell'istruzione e il dipartimento dell'agricoltura. Il motivo per cui gli agricoltori hanno avuto bisogno di un guadagno di 160 miliardi di dollari durante la pandemia è incomprensibile, soprattutto perché la maggior parte dei prodotti agricoli ha raggiunto livelli record da un anno ormai.
Le persone ragionevoli possono concordare sul fatto che le piccole imprese avevano bisogno di sostegno durante questa crisi, specialmente durante il blocco. Ma la Fed Asset-Backed Security Loan Facility (TALF), Primary e Secondary Market Corporate Credit Facility ((P/S) MCCF) e Municipal Liquidity Facility (MLF) non avevano assolutamente nulla a che fare con l'assistenza alle piccole imprese. Questi programmi, insieme agli acquisti di $ 5 trilioni di titoli del Tesoro e debito delle agenzie, hanno contribuito a favorire un'esplosione nell'emissione di debito da parte delle grandi imprese. Alimentare i riacquisti di azioni – Il debito investment grade emesso quest'anno e l'anno scorso è stato un totale di 3,1 trilioni di dollari, quasi la metà delle dimensioni del mercato totale di IG. L'emissione ad alto rendimento è stata ancora più sconcertante, stabilendo record di emissione per due anni di seguito nel mezzo di un'epidemia debilitante.
Bonanza di titoli spazzatura alimenta i riacquisti di azioni
L'effetto di tutta questa generosità del governo ha avuto un profondo impatto sul mercato azionario. Il valore di mercato totale di tutte le azioni è passato da 34 trilioni di dollari a 53 trilioni di dollari; un enorme aumento di $ 19 trilioni (50%) rispetto ai livelli pre-pandemia. Il mercato delle IPO è stato rovente quest'anno, con 1000 offerte per la prima volta nella storia. I tassi di interesse stracciati e l'epica espansione multipla hanno spinto gli investitori a IPO, mentre chiedono a gran voce rendimenti in eccesso nelle operazioni più sgradevoli. Obbligazioni spazzatura statunitensi, vediamo che la nuova offerta crollerà fino al 30% nel 2022 poiché i rifinanziamenti, il motore di quasi il 60% delle emissioni quest'anno, si ridurranno perché le aziende hanno già capitalizzato su rendimenti bassi e scadenze più lunghe. Allo stesso modo, una Fed in un ciclo di rialzi dovrebbe inasprire le condizioni finanziarie - ridurre l'emissione.
I riacquisti guidano l'S&P e il Nasdaq al rialzo – Sulla leva finanziaria
Il Congresso vuole tassare i riacquisti di azioni - le implicazioni sono alle stelle poiché un'offerta colossale del mercato azionario deriva dalle vendite di obbligazioni societarie indotte dalla Fed - Vedi sopra con @SamRo - osserva che solo 20 società sono responsabili della metà dei riacquisti di azioni - questo è uno L'enorme leva finanziaria di Ponzi, alimentata dalla banca centrale, sta spingendo gli indici azionari ( S&P 500 e Nasdaq ) al rialzo. Ovviamente nel primo e secondo trimestre del 2020, quando le azioni erano in vendita, poche aziende riacquistavano azioni. Per Fitch – Il volume delle obbligazioni societarie denominate in dollari USA, investment-grade (IG), escluse istituzioni finanziarie, sovranazionali, sovrani e agenzie, ha totalizzato $ 705 miliardi fino al 16 dicembre 2021.Abbiamo registrato la seconda emissione più alta nei primi 10 mesi dell'anno e siamo aumentati del 27% e del 13%, rispetto ai rispettivi livelli del 2018 e del 2019. Il volume è in calo del 36% rispetto all'importo record del 2020; anche se questo divario potrebbe ridursi entro la fine dell'anno poiché gli ultimi due mesi dell'emissione del 2020 erano ben al di sotto della media mensile del 2021. La disparità di volume tra il 2020 e il 2021 si riferisce alla dimensione dell'operazione. L'anno scorso c'è stato il doppio del numero di transazioni effettuate per 4 miliardi di dollari o più rispetto a quest'anno (60 nel 2020 contro 29 nel 2021). Entrambi gli anni hanno visto almeno due emissioni da $ 20 miliardi, con AT&T Inc. e The Boeing Company che guidano il 2020 mentre Verizon Communications Inc. e AT&T guidano il 2021.
Diverse aziende di spicco hanno sfruttato il mercato IG nel 2021, tra cui Verizon, AT&T, Amazon.com Inc., Oracle Corp., Comcast Corp. e Apple Inc. Questi sei emittenti rappresentavano il 21% del volume totale dell'anno, con tutte le transazioni obbligazionarie che completavano di $ 15 miliardi o più. Infatti, i 10 maggiori emittenti costituiscono il 29% del volume del 2021, evidenziando la concentrazione del mercato.
Il problema è che le banche centrali stanno alimentando disuguaglianze insostenibili.
Quota del patrimonio netto totale detenuta dal Top 1%
- 2021: 32,5%
- Anni 2010: 31,2%
- Anni 2000: 27,2%
- Anni '90: 26,7%
- Anni '80: 23,2%
*Dal 2003, il patrimonio netto totale detenuto del 50% inferiore è sceso dal 39% al 30%. Dati della Federal Reserve. Per 20 anni 1990-2010, l'1% del patrimonio netto detenuto è stato limitato al 26-27% - dall'aggressione della banca centrale nell'espansione del bilancio nel 2009, la disuguaglianza è esplosa più in alto.
Il grande colpo a spese dei contribuenti
Tutto questo è fantastico se possiedi azioni, o quando sei una società Fortune 500 che emette debito per riacquistare le tue azioni, ma né l'inondazione di debiti né il numero record di riacquisti (a un tasso di 1.000 miliardi di dollari quest'anno) hanno fatto qualsiasi cosa per rafforzare le cure mediche del nostro paese o la salute degli americani. Ancora più preoccupanti sono i rapporti che mostrano il furto totale di fondi stanziati per la spesa di emergenza pandemica. Il Wall Street Journal ha citato il servizio segreto degli Stati Uniti che ha affermato che "circa $ 100 miliardi sono stati potenzialmente rubati dai programmi di soccorso di Covid-19 progettati per aiutare le persone e le imprese danneggiate dalla pandemia". I principali colpevoli sono le reti della criminalità organizzata mondiale, che hanno frodato principalmente il programma di assicurazione contro la disoccupazione pandemica. Oltre a ciò,
La classe media soffre
Dopo 11 trilioni di dollari di spese di emergenza e di sostegno, il sistema sanitario statunitense è inadeguato come lo era prima della crisi, la criminalità violenta è dilagante, le overdose di droga non sono mai state così alte e l'economia mostra segni di stagflazione, come dimostra la diffusione record tra breakeven del Tesoro e rendimenti TIPS¹. Ciò che queste metriche del mercato obbligazionario suggeriscono è che il tasso di crescita potenziale dell'economia statunitense è strutturalmente diminuito dalla pandemia (è già diminuito molto dalla "grande crisi finanziaria") e che qualsiasi crescita futura deriva dagli aumenti dei prezzi. Il mercato obbligazionario ci sta dicendo che tutta la crescita futura del PIL deriva dall'aumento dei prezzi, ma c'è poca crescita reale nell'economia, ecco perché i rendimenti dei TIPS sono -1%.
Consumatori nel dolore
Da agosto abbiamo avuto TRE letture inferiori a 80 dai dati sulla fiducia dell'economia dei consumatori dell'Università del Michigan. Guardando indietro negli ultimi 30 anni, è MOLTO insolito che la Fed aumenti i tassi con i consumatori in questo tipo di dolore. A nostro avviso, i poteri fiscali dell'inflazione sui consumatori hanno già aumentato i tassi di 100 punti base per la Fed: si è verificata una colossale distruzione della domanda. Queste condizioni stagflazionistiche erodono il reddito reale disponibile delle persone, peggiorandole. Alla fine, la maggior parte degli 11 trilioni di dollari ha finito per avvantaggiare i più ricchi americani, gonfiando i prezzi di attività come obbligazioni e azioni e abbassando i tassi di interesse per i mutuatari con il rating di credito più alto. Per il cittadino medio, questo è stato un affare molto crudo.
La forte narrativa del Covid nasconde verità scomode
Dobbiamo guardare il quadro generale. Il killer numero uno degli americani di età compresa tra 18 e 45 anni è ora l'overdose di fentanil, con quasi 79.000 vittime nella fascia di età che muoiono tra il 2020 e il 2021.
L'inflazione è una tassa regressiva sulla classe media
TIPS: Titoli protetti dall'inflazione del Tesoro: il capitale di un TIPS aumenta con l'inflazione e diminuisce con la deflazione, come misurato dall'indice dei prezzi al consumo. Quando un TIPS matura, ti viene pagato il capitale rettificato o il capitale originale, a seconda di quale sia maggiore. Il rendimento di pareggio viene calcolato sottraendo i rendimenti TIPS dai rendimenti reali. I tassi di pareggio derivano dal tasso di inflazione prezzato dal mercato obbligazionario per la scadenza applicabile (come i pareggi a 10 anni esprimono il tasso di inflazione implicito nei prossimi 10 anni).
Trilioni di sostegno fiscale e monetario
Ciò che è così doloroso è che non solo non c'è alcun miglioramento percepibile nell'infrastruttura sanitaria per far fronte alla crisi della corona, ma altri aspetti dell'assistenza sanitaria americana ora stanno anche peggio. Il CDC ha riferito questa settimana che il fentanyl è ora la principale causa di morte tra gli adolescenti. Questi farmaci hanno ucciso più persone di età compresa tra 18 e 45 anni rispetto a corona, incidenti stradali e suicidi. I dati di Families Against Fentanyl suggeriscono che ora una persona muore per overdose ogni 8,5 minuti. La pandemia ha spinto l'abuso di droghe in overdrive poiché "lo stress della pandemia ha portato più persone a usare questi tipi di farmaci, secondo gli esperti". Il Census Bureau questa settimana ha riferito che la popolazione americana è cresciuta al tasso più basso della storia. Nell'anno conclusosi il 1 luglio, gli Stati Uniti hanno registrato solo 148.000 nascite in più rispetto ai decessi,
L'aspettativa di vita dell'America lo scorso anno è diminuita da 1,8 anni a 77 anni senza precedenti. Oltre al coronavirus, anche l'aumento della mortalità per overdose di farmaci, malattie cardiache, omicidio e diabete ha ridotto l'aspettativa di vita. La criminalità violenta in particolare ha visto un drammatico aumento negli ultimi due anni. Il National Center for Health Statistics del CDC ha riferito che i tassi di omicidio sono aumentati del 30% tra il 2019 e il 2020 e continuano a salire quest'anno. Almeno 12 grandi città degli Stati Uniti hanno battuto i record di omicidi annuali nel 2021 e mancano ancora tre settimane all'anno.
Crescita della popolazione annuale degli Stati Uniti
- 2021: 0,1%
- 2011: 0,8%
- 2001: 1,0%
- 1991: 1,2%
L'America sta morendo e NON è solo una narrativa sul Covid. Dal 1999 al 2019, quasi 500.000 persone sono morte per overdose che coinvolgeva qualsiasi oppioide, compresi i dati su prescrizione e oppioidi illeciti -CDC.
Inserito da Larry McDonald, autore di The Bear Traps Report
Fonte: qui
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