"Se il governo avesse svolto il suo lavoro di regolamentazione della Boeing, è altamente improbabile che il 737 Max sarebbe stato messo a terra a livello globale".
Stamattina fa notizia un nuovo libro sulla caduta della Boeing. Ho sostenuto che illustra tutti i peggiori eccessi del capitalismo, ma quanti investitori l'hanno denunciato? Pochissimi. Perché a quanto pare l'ESG non si applica a Boeing?
Porridge molto corto stamattina mentre sto per volare...
Per fortuna, non volerò su un Boeing 737 Max.
Alla fine di questo mese verrà lanciato un nuovo libro – Flying Blind: the 737 Max Tragedy and the Fall of Boeing , di Peter Robinson. Bloomberg stamattina porta un pezzo su di esso: Boeing ha costruito un aereo non sicuro e ha incolpato i piloti quando si è schiantato.
Dal primo tragico incidente del B-737 Max nel 2018 e poi il secondo il 10 marzo 2019, ho scritto molte volte del crollo del Boeing. È stato un viaggio, scoprire che l'imperatore non solo non indossava vestiti, ma era anche un bullo violento, ladro e che picchiava la moglie.
Ho un fascino infantile per gli aerei, una capacità geniale di identificare e chiacchierare di qualsiasi aereo che abbia mai volato e un interesse commerciale per la finanza aeronautica. Ma niente mi ha preparato al modo in cui il mito di Boeing è crollato.
Francamente, sono sorpreso che esista ancora e non sia stato suddiviso in un produttore di aerei di linea completamente nuovo e un Boeing legacy per servire i suoi contratti militari. Il mondo ha bisogno di nuovi aerei di linea che rispettino il clima, ma Boeing è un rossore sballato e avrà bisogno di un'iniezione massiccia per contribuire a qualsiasi cosa. Airbus non è molto meglio: sta subendo una fuga di talenti mentre gli ingegneri invecchiano e vanno in pensione, e sta lottando per mantenere la qualità dei suoi prodotti attuali, figuriamoci per fornire la tecnologia pulita dell'idrogeno promessa entro il 2035.
Se mai ci fosse un momento per rilanciare completamente il business degli aerei di linea... oltre a doverli reinventare dalle ruote in su e ricostruire la forza lavoro... sarebbe questo.
Una volta Boeing era sinonimo di genialità dell'aviazione: lanciare con successo l'era del jet, rendere possibili i viaggi di massa e mostrare innovazione e inventiva senza fine come principale azienda di aviazione. E poi sono subentrati i contabili dei costi: il vecchio Boeing è svanito il giorno in cui McDonnell-Douglas ha acquistato la Boeing con i soldi di Boeing in quella che si è rivelata tra le peggiori acquisizioni nella storia aziendale.
L'ultimo aereo decente realizzato da Boeing è stato l'innovativo Dreamliner composito, a basso consumo di carburante. Lo sviluppo è costato oltre 25 miliardi di dollari e ci vorranno decenni per recuperare i soldi attraverso una contabilità intelligente. (Potrebbe non realizzare mai un vero profitto.) Il piano era quindi quello di sviluppare un successore per il venerabile B-737 che le compagnie aeree e la lobby ambientale avrebbero adorato: una tramoggia da città a città a basso consumo di carburante, rispettosa del clima e leggera . Non è mai successo.
Invece, la C-Suite ha tagliato i costi e risparmiato denaro. Il loro mercato era sicuro, un duopolio con Airbus e un ricco portafoglio ordini di 3-4 anni, felici che le compagnie aeree non avessero altra scelta che continuare a comprare qualunque cosa gli offrissero.
Quando i tassi di interesse sono scesi, Boeing ha preso in prestito sempre di più dal mercato, utilizzando il debito e gli utili per riacquistare azioni. Il titolo è salito alle stelle. I dirigenti hanno ricevuto enormi bonus e pacchetti di stock option. I lavoratori hanno visto tagliare salari e condizioni. La qualità è diminuita. Il C-Suite ha deciso di non investire nello sviluppo di nuovi velivoli: hanno semplicemente esteso ulteriormente il B-737, trasformando il purosangue dei cieli, una volta snello, in una mucca grassa, gonfia, instabile e pericolosa di metallo volante che sfidava a malapena la gravità. Hanno detto che gli equipaggi delle compagnie aeree non avrebbero avuto bisogno di riqualificazione. Hanno mentito. 346 persone hanno pagato il prezzo più alto per la compromissione della sicurezza di Boeing.
Oggi Boeing non ha aerei nei suoi libri che nessuna compagnia aerea desidera davvero. Il suo nuovo B-777x che finalmente si è presentato all'airshow di Dubai all'inizio di questa settimana è in ritardo di anni. Nessuno lo vuole. È assolutamente inutile in questo nuovo ambiente. Ci sono stati pochissimi nuovi ordini Dreamliner: l'intero programma potrebbe aver perso denaro.
Boeing è un fallimento aziendale da manuale.
Allo stesso modo è un fallimento del mercato. Gli investitori hanno messo alla gogna Boeing allo stesso modo in cui puniscono le major petrolifere, i minatori e le aziende energetiche per la temerarietà di essere coinvolti in attività che causano un problema di percezione a causa della E in ESG? No non ce l'hanno. Eppure Beoing absa*** fallisce clamorosamente sia gli aspetti sociali che quelli di governance di ESG. Quanti grandi investitori hanno detto che stanno scaricando le azioni?
No, continuano a comprare perché sanno quanto sia importante la Boeing per l'economia statunitense, che è troppo grande per fallire, quindi non gli sarà permesso di morire..
Quando tengo conferenze sui mercati finanziari, cito la Boeing come il primo esempio di un'azienda colpevole di ogni tipo di fallimento aziendale e di sfacciata avidità. La sua leadership ha fallito sotto ogni aspetto immaginabile.
Ha ucciso 346 persone per la deliberata negligenza di contabili e team di marketing che avevano tagliato i costi.
Ha venduto un compromesso pericoloso di aereo per evitare di spendere i soldi che sarebbe costato sviluppare un nuovo aereo di linea a corto raggio a corridoio singolo, più efficiente e rispettoso del clima.
Ha scommesso il denaro che avrebbe dovuto investire in nuovi prodotti sperperando i guadagni della società sui riacquisti di azioni per aumentare i redditi dei dirigenti senior.
Ora è effettivamente finito. La sua reputazione come azienda leader è in taters. Non può permettersi di sviluppare nuovi prodotti. Non ha nessun prodotto attuale che le compagnie aeree vogliono: compreranno il 737 Max rilanciato perché non c'è nient'altro ed è economico.
I suoi rapporti con i dipendenti sono a brandelli. Quello che una volta era l'orgoglio dell'ingegneria americana ha un record per la lavorazione scadente.
Espone anche una serie di fallimenti critici nel complesso industriale degli Stati Uniti, incluso il regolatore, la FAA, che è stato effettivamente "catturato dallo stato" da Boeing, consentendole di offrire compromessi ai clienti fidati.
Se utilizzi la funzione di ricerca in alto a destra del sito Morning Porridge troverai un'intera serie di Morning Porridge in cui Boeing era l'argomento principale, tra cui i seguenti:
10 luglio 2019: Boeing potrebbe innescare un crollo del mercato?
22 ottobre 2019: Boeing, Boeing, Boing, Bong..
1° maggio 2020: Boeing, Marx aveva ragione?
È stato detto abbastanza..
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