Siamo in un film di Charlton Heston: quale?
Un riferimento a Charlton Heston significa che perdo lettori che, pur avendo a portata di mano la somma delle conoscenze umane, non conoscono molto la storia recente. Eppure siamo tutti in un film di Heston a prescindere, semplicemente non sappiamo ancora quale. Questo perché i mercati, che hanno anche la somma della conoscenza umana a portata di mano, non conoscono nemmeno molto la storia recente. Esaminerò le notizie Heston-ally e suggerirò cosa significa per il film in cui siamo tutti.
Cominciamo con le buone notizie sul Covid. Per quanto brutto, non siamo in "The Omega Man" del 1971 , sull'ultimo sopravvissuto a una guerra biologica sino-sovietica.
Tuttavia, la Fed ha segnalato il tapering del QE. Philip Marey si aspetta un annuncio formale a novembre, con l'inizio effettivo a dicembre. Il presidente del FOMC Powell prevede che il tapering terminerà intorno alla metà del 2022, il che implica una riduzione di $ 20 miliardi del QE per riunione. Il dot plot della Fed si è spostato verso l'alto e si è avvicinato a un primo rialzo dei tassi nel 2022, con i partecipanti equamente divisi tra zero e 1-2 rialzi; dopo il 2022, è un ritmo costante di 3 aumenti all'anno. Le proiezioni economiche suggeriscono che il FOMC è ancora fiducioso che i picchi di inflazione saranno superati entro il quarto trimestre del 2022, nonostante un record di 73 navi in attesa nei porti di LA/LB . (Per il rapporto completo, vedere qui.) La reazione del mercato, dopo la confusione iniziale, è stata di rendimenti USA brevi in rialzo,... e rendimenti più lunghi in calo e USD in rialzo. Ricorda come funzionano le dinamiche del debito di Minsky: il cambiamento nel cambiamento è ciò che conta; ricorda come funzionano gli schemi piramidali; e ricorda come ogni precedente tentativo di normalizzare lontano dal QE in un'economia più forte di adesso ha funzionato. Paure capricciose? Non in DM, perché non c'è alcun segno di forza, quindi la curva di appiattimento. Ma per i mercati emergenti, l'inflazione, la stagflazione e la deflazione per errore politico ora infestano il paese. (Il Brasile ha appena aumentato i tassi al 6,25%, come previsto: vedi qui per ulteriori informazioni). Guarda la scena chiave de "Il pianeta delle scimmie" del 1968, con un ritardo.
A ottobre potremmo anche assistere a una chiusura del governo degli Stati Uniti ea un default del debito se il disegno di legge sulla spesa e sul debito approvato ieri dalla Camera dei Rappresentanti non passa al Senato. Come nota anche Philip, questo è un gioco da ragazzi in cui i democratici cercano di costringere i repubblicani a condividere la colpa per aver sospeso il limite del debito alla luce delle elezioni di medio termine nel 2022. Aggiunge che questo stallo è del tutto inutile, e se i repubblicani non battono le palpebre, i democratici possono ancora aumentare il limite del debito e adottare una patch di spesa attraverso la riconciliazione di bilancio. Tuttavia, questo aumenterà la pressione interna al Partito Democratico sull'agenda legislativa di Biden aggiungendo un altro vincolo temporale (vedi qui ).Guarda la corsa dei carri in "Ben Hur" del 1959, ma quale auriga è il presidente Biden?
“L'Evergrande cinese da salvare!” dice Bloomberg, citando qualcun altro. "Salvati" significa essere divisi in tre aziende e nazionalizzati, senza alcuna indicazione di quali investitori ottengono quanti soldi indietro. Dato che oggi l'azienda in difficoltà deve rimborsare 83,5 milioni di dollari ai detentori di debiti in USD, che non vorranno cemento, appartamenti incompiuti o ammiccamenti, lo scopriremo presto. Pochi osservatori hanno visto un rischio diretto di un momento Lehman, nonostante la dinamica sopra citata in gioco, perché non ci sono attori veramente liberi nei mercati cinesi. Tuttavia, questa “salvezza” è in linea con una “Marxificazione” dell'economia. Le implicazioni per la Cina e il mondo sono qualcosa che i mercati rifiutano di considerare perché farebbero loro indigestione.Guarda la fine del "Soylent Green" del 1973 - quando i mercati preferiscono vedere la "soia" e il "verde".
I prezzi dell'energia continuano a salire , nonostante le assicurazioni ufficiali le autorità lo prevedano, non sono sorprese e hanno piani chiari su cosa fare al riguardo. Le aziende energetiche del Regno Unito stanno crollando e le economie europee che predicavano la necessità di cambiamenti immediati nella politica climatica stanno improvvisamente sovvenzionando nuovamente i combustibili fossili per prevenire un incombente shock dei prezzi dell'energia in stile recessivo degli anni '70. Il che significa che altre persone devono invece pagare di più. La Russia intanto sta ridendo fino alla banca. Vedi "The Two-Minute Warning" del 1976 - e se hai dimestichezza con Cockney, guarda "The Pony Express" del 1953.
Secondo quanto riferito, l'amministrazione Biden nominerà Saule Omarova per dirigere l'Ufficio del controllore della valuta, l'ufficio all'interno del Tesoro che noleggia, regola e supervisiona tutte le banche nazionali e le istituzioni di risparmio e le filiali e le agenzie con licenza federale di banche straniere nel NOI. Omarova è un professore di diritto che ha criticato le criptovalute e sostiene che il governo abbia un ruolo molto più importante nel settore bancario. Ciò arriva dopo i commenti di Gensler della SEC questa settimana sulle stablecoin. Guarda "Earthquake" del 1974 o "Airport 1975" del 1975.
Il presidente degli Stati Uniti Biden e il presidente francese Macron stanno tentando di costruire ponti bruciati su AUKUS. L'ambasciatore francese deve ora tornare a Washington e Biden venire in Europa per colloqui il mese prossimo. Tuttavia, si dice che la Francia, e l'agricoltura francese, abbiano ora la scusa per buttare giù il previsto accordo di libero scambio tra Australia e UE, anche se il resto dell'UE è favorevole. Il Regno Unito è stato anche mandato a sprofondare da qualsiasi pensiero di aderire all'USMCA. Tuttavia, nell'atmosfera odierna, la geopolitica guida e il commercio di solito segue. Anche il primo ministro uscente del Giappone Suga è stato eccezionalmente schietto, affermando che l'influenza militare in rapida crescita della Cina e il cambiamento unilaterale dello status quo potrebbero rappresentare un rischio per il Giappone. Questo è in vista di un primo incontro Quad di persona che si terrà venerdì alla Casa Bianca.Vedi 'The Last Hard Men' del 1976 (e per coloro che preferiscono il fantasy al western, vedi ' "Orcs", Elves/Hobbit, and Dragons ').
In breve, lo scenario generale del mercato è perfetto per Heston. Sì, il mondo è cambiato radicalmente dall'epoca in cui un membro tesserato della NRA e del Partito Repubblicano poteva essere una delle principali celebrità di Hollywood. Ma oggi è di nuovo epico; e grintoso; e distopico; con malattia; e crisi economiche; crisi energetiche; crisi politiche; crisi geopolitiche; crisi ideologiche; inflazione; stagflazione; e lo sfondo di un cambiamento nell'architettura finanziaria globale. Non che questo non significhi che la maggior parte dei mercati, e dei film moderni, non vogliano ignorare tutto e continuare a festeggiare come in "Wayne's World" del 1992 , in cui anche Heston ha fatto un'apparizione come ospite. Prova a farlo con meno QE, meno gas, meno criptovalute e più marxismo e rischi geopolitici.
“ È stato un bel giro. Ne ho adorato ogni minuto. ” Charlton Heston (1923 - 2008).
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