Sottraendo i loro immensi debiti e hanno un patrimonio netto negativo, e quindi il valore di mercato delle loro azioni è zero.
Per capire perché i domini finanziari rovesciati dalla pandemia di Covid-19 portano all'insolvenza globale, iniziamo con un esempio familiare. Il punto di questo esercizio è di distinguere tra il valore di mercato delle attività e il patrimonio netto , che è ciò che rimane dopo che i debiti sono sottratti dal valore di mercato delle attività .
Diciamo che la famiglia ha fatto molto bene per sé e possiede beni per un valore di $ 1 milione: una casa, un'azienda a conduzione familiare, conti pensionistici 401K e un portafoglio di azioni e altri investimenti.
La famiglia ha anche $ 500.000 di debiti: mutui per la casa, prestiti auto, prestiti agli studenti e saldi delle carte di credito.
Il patrimonio netto delle famiglie è quindi di $ 1.000.000 meno $ 500.000 = $ 500.000.
Supponiamo che si verifichi una tipica crisi finanziaria e una recessione e che le attività della famiglia diminuiscano del 30%. Il 30% di $ 1 milione è di $ 300.000, quindi il valore di mercato delle attività della famiglia scende a $ 700.000.
Dedurre i $ 500.000 di debiti e il patrimonio netto della famiglia è sceso a $ 200.000. Il punto qui è che i debiti rimangono indipendentemente da ciò che accade al valore di mercato delle attività di proprietà della famiglia.
Quindi le bolle speculative si gonfiano di nuovo e la famiglia assume più debito nell'espansione euforica della fiducia per acquistare una casa più grande, espandere l'attività di famiglia e godersi di più la vita.
Ora le attività delle famiglie valgono $ 2 milioni, ma il debito è salito a $ 1,5 milioni. Il patrimonio netto rimane a $ 500.000, poiché il debito è aumentato insieme ai valori delle attività.
Purtroppo, tutte le bolle scoppiano e il valore di mercato delle attività domestiche diminuisce del 30% , ovvero $ 600.000. Ora i beni delle famiglie valgono $ 2.000.000 meno $ 600.000 o $ 1.400.000. Il patrimonio netto delle famiglie è ora di $ 1.400.000 meno $ 1.500.000 o $ 100.000 negativi. la famiglia è insolvente.
Inoltre, il reddito netto dell'azienda di famiglia precipita quasi a zero nella recessione , lasciando un reddito insufficiente per pagare tutti i debiti assunti dalla famiglia.
Questo è un analogo esatto per l'intera economia globale, che pre-pandemia aveva attività con un valore di mercato di $ 350 trilioni e debiti di $ 255 trilioni e quindi un patrimonio netto di circa $ 100 trilioni.
I $ 11 trilioni che sono evaporati nel valore di mercato delle azioni statunitensi sono solo un assaggio delle perdite di valore di mercato. I mercati azionari globali hanno perso $ 30 trilioni e una volta che i rendimenti aumenteranno nonostante le manipolazioni della banca centrale (oops, intendo l'intervento), $ 30 trilioni nel valore di mercato delle obbligazioni svaniranno nel nulla.
Il valore di mercato delle obbligazioni spazzatura è già precipitato da trilioni e questo non conta nemmeno i trilioni persi in azioni di piccole imprese, operazioni bancarie ombra e una miriade di altre attività non negoziabili.
Poi c'è la bolla patrimoniale più massiccia di tutte, il settore immobiliare. Milioni di proprietari deliranti di proprietà pensano ancora che valgono 1,4 milioni di dollari che presto torneranno a una valutazione basata sulla realtà di circa 400.000 dollari, o forse anche meno, il che significa che 1 milione di dollari per proprietà si scioglierà in aria.
Una volta che il valore di mercato delle attività globali scende di $ 100 trilioni, il mondo è insolvente.
Chiunque si aspetti che i mercati finanziari tornino magicamente ai livelli di gennaio 2020 una volta che la pandemia si attenua è delirante. Tutti i domini di valutazioni di mercato in frantumi, entrate in frantumi, profitti in frantumi e insolventi inadempienze elimineranno tutte le valutazioni basate su fantasia di beni bollenti: azioni, obbligazioni, proprietà immobiliari, bat guano, lo chiami. (In realtà, Bat Guano sarà il custode di tutte le classi di attività elencate.)
Il sistema finanziario globale ha già perso $ 100 trilioni di valore di mercato, e quindi è già insolvente. L'unica domanda che rimane è quanto insolvente?
Ecco un suggerimento: le società le cui azioni sono state recentemente del valore di $ 500 o $ 300 varranno $ 10 o $ 20 al termine. Le obbligazioni che erano presumibilmente "sicure" perderanno il 50% del loro valore di mercato. Il settore immobiliare sarà fortunato a conservare il 40% del suo valore attuale. E così via.
Poiché il patrimonio netto si arresta al di sotto dello zero, i debiti rimangono. I prestiti devono ancora essere assistiti o pagati e, se i mutuatari falliscono, le perdite devono essere assorbite dai finanziatori o dai contribuenti, se otteniamo una ripetizione del 2008 e i contribuenti insolventi sono costretti a salvare le élite finanziarie insolventi.
Ecco l'S & P 500. Dov'è il fondo? Non c'è fondo, ma nessuno osa dirlo.
Le società con profitti negativi non hanno altro valore se non la liquidità disponibile e il valore dell'asta vicino allo zero di altre attività. Sottraendo i loro immensi debiti e hanno un patrimonio netto negativo, e quindi il valore di mercato delle loro azioni è zero.
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