Coronavirus: il catalizzatore per il default del sistema?

Panoramica

Il sistema economico globale di oggi è più intrecciato che in qualsiasi momento della storia. Negli ultimi 30 anni, in particolare, la globalizzazione e la teoria del vantaggio comparato sono state vivi e vegeti. I progressi tecnologici e i miglioramenti nei trasporti hanno davvero "ridotto il mondo", consentendo a più paesi di partecipare e beneficiare del commercio internazionale.

L'economia mondiale globalizzata è diventata una vasta rete di catene di approvvigionamento complesse, interconnessioni e co-dipendenza. I benefici sono stati ampiamente diffusi e hanno fatto di più per sollevare la condizione umana, e più persone dalla povertà, rispetto a qualsiasi sviluppo nella storia. Tuttavia, questo aumento della complessità economica ha amplificato le vulnerabilità globali, aprendo il rischio di guasti e contagi rapidi e su larga scala: un periodo di anti-globalizzazione. COVID-19 è il catalizzatore che sta scatenando una crisi dal lato dell'offerta; uno che è ulteriormente esacerbato da uno shock simultaneo dal lato della domanda.

Vista del consenso

L'opinione condivisa sembra essere che il COVID-19 si estinguerà con un clima più caldo; dopo tutto questo è ciò che accade in genere con l'influenza comune. In termini di mercati, la maggior parte crede che i governi e le banche centrali verranno in soccorso con uno stimolo proattivo che sarà eccezionalmente buono per i mercati, perché l'economia è già considerata su basi solide. Lo stimolo verrà visto come una reazione eccessiva che serve semplicemente a fornire più carburante economico, in particolare una volta che il Coronavirus esplode. Questo scenario è logico e possibile, ma non una vista che condivido.

Risposta del coronavirus negli Stati Uniti

Gli Stati Uniti hanno un numero relativamente basso di casi confermati, ma è direttamente proporzionale al numero basso di persone testate. Mancano kit di test e distribuzione lenta per fornire di più. Questo è probabilmente intenzionale. Trump è su Twitter vantandosi del basso numero di casi positivi negli Stati Uniti a causa delle azioni della sua amministrazione. È stato riferito che solo poche migliaia di test sono stati condotti negli Stati Uniti. Anche dopo che gli Stati Uniti hanno spedito milioni di kit di test, gli Stati Uniti possono testare solo poche migliaia al giorno.

Indipendentemente da ciò, la maggior parte dovrebbe essere d'accordo sul fatto che a breve termine il virus diventerà più diffuso con un impatto più profondo sui normali comportamenti della società. Festival musicali, conferenze d'affari, scuole ed eventi sportivi sono già stati colpiti, chiusi o cancellati. In diversi casi le aziende hanno chiesto al personale non essenziale di lavorare da casa. Queste azioni dovrebbero certamente aiutare a limitare la diffusione.

I governi hanno un interesse acquisito a limitare il panico, ma non dovrebbero farlo per disinformazione o limitare le infezioni confermate da test inadeguati. La Fed ha cercato di essere proattiva, ma un calo dei tassi di interesse di 50 punti base è sostanzialmente inefficace, reazionario e soffio di panico.

Nel pensare a dove sono diretti i mercati, per questa nota sono più concentrato sull'offerta e sulla domanda di shock attualmente in atto, in particolare sullo sfondo della nostra economia. La comprensione del percorso dei mercati finanziari negli ultimi anni sarà anche utile per pensare a dove potrebbero andare dopo.

Un mondo globalizzato

In un'economia mondiale globalizzata con linee di produzione estremamente complesse, ci sono molti legami critici che legano la produzione alla consegna e, in definitiva, al commercio mondiale. Molte persone danno per scontate cose semplici: negozi di alimentari e scaffali di farmacie vengono riforniti; denaro accettato in cambio di beni e servizi, il treno che arriva in orario e il loro telefono cellulare e Internet funzionano.

La gente nota l'immediatezza delle cose, ma non la condizionalità da cui emerge. Le persone raramente pensano o vedono i vincoli alle infrastrutture critiche o i fattori che forniscono stabilità sociale.

Una pandemia globale è una buona ragione per spostare il proprio pensiero a considerarli consapevolmente. Nessuno vuole mettere alla prova la legittimità del vecchio adagio secondo cui siamo solo a nove pasti dall'anarchia. Lo scenario peggiore di una pandemia che causa simultaneamente uno shock di domanda e offerta potrebbe essere così dirompente che è qualcosa che ogni partecipante al mercato e fiduciario deve pensare.

Certamente, ci sono gruppi di individui che devono andare a lavorare per fornire servizi a supporto di infrastrutture critiche. Cosa succede se non abbastanza di loro vanno a lavorare? Cosa succede se gli stabilimenti produttivi o le fabbriche di componenti chiudono? Quali sono gli impatti della domanda quando alle persone viene detto di non andare ovunque dove si riunisce un gran numero di persone? Cosa succede, ad esempio, se i camionisti non ricevono le loro normali forniture per la consegna o se si rifiutano di consegnare in città con un'alta percentuale di casi confermati di COVID-19? In pochi giorni potrebbero verificarsi tutti i tipi di effetti di ricaduta: carenza di cibo, carenza di forniture ospedaliere, accumulo di rifiuti, interruzione della posta negli Stati Uniti, carenza di gas, reti elettriche e problemi al sistema fognario, bancomat a corto di denaro ecc.

Credo che la Legge del minimo di Liebigs possa essere utilizzata per comprendere un mondo globalizzato con le sue catene di fornitura altamente precise ed efficienti. Le estreme efficienze di oggi significano che ci vorrebbe solo un fallimento nella catena per fermare o influenzare la produzione e la consegna. In media le aziende hanno circa 15-20 giorni di inventario. La produzione non è limitata al livello totale delle risorse, ma piuttosto dalla risorsa più scarsa. Non puoi costruire un'auto senza le gomme o la gomma usata per costruirle. COVID-19 ha già avuto un impatto drammatico sulle catene di approvvigionamento poiché le fabbriche in Cina e altrove hanno chiuso.

Una Ford F-150, ad esempio, ha ben oltre 10.000 parti. I loro fornitori di parti hanno, per esempio, 1000 propri fornitori, che a loro volta hanno, diciamo, 100 fornitori. Questo è un calcolo approssimativo, ma è una permutazione di 1 miliardo di percorsi. Dun & Bradstreet riferisce che 5 milioni di aziende hanno un fornitore di primo o secondo livello nella regione di Wuhan. Una fabbrica di parti chiuse in Cina potrebbe facilmente portare alla chiusura di un impianto di produzione in un altro paese.

Un esempio più preciso viene da un mio amico che era un ufficiale dell'aeronautica americana responsabile dell'estrazione dell'intelligence dalla fotografia aerea. Mi ha raccontato la storia del suo addestramento dalle foto della Seconda Guerra Mondiale di quasi la fine della guerra che mostrava molti velivoli tedeschi seduti inattivi - e nessuno poteva capire il perché. Dopo che gli Stati Uniti hanno invaso la Germania, hanno scoperto che gli aerei avevano tutto il necessario per essere operativi tranne i cuscinetti a sfera; un risultato diretto del bombardamento della fabbrica di cuscinetti a sfera di Schweinfurt.

Mentre le paure crescono e i governi impongono restrizioni contro le riunioni umane, seguiranno gli shock della domanda. Il risultato avrà un effetto a cascata tra imprese, economie, mercati e società. Tali interruzioni non aumentano proporzionalmente o linearmente con il tempo, ma piuttosto provocano effetti di ricaduta che accelerano le interruzioni. Un contagio classico.

Crisi finanziaria 2008 vs. COVID-19

La crisi finanziaria del 2008 e le risposte politiche non dovrebbero essere paragonate troppo precisamente alla potenziale crisi che si sta sviluppando da una pandemia di COVID-19. Le crisi sono abbastanza diverse.

Nel 2008, i prestiti interbancari si sono prosciugati, in parte a causa delle incertezze relative alle dimensioni degli SPV (Special Purpose Vehicles) di cassa della banca e alla quantità di prodotti strutturati (ad esempio CDO) detenuti. La Fed e il Ministero del Tesoro hanno agito per sbloccare gli impianti idraulici tagliando i tassi allo 0% e inserendo una serie di strutture di prestito e acquisto mirate. Queste misure hanno impedito un grave contagio dopo il fallimento di Lehman e hanno contribuito a salvare diverse aziende tra cui AIG e le loro enormi esposizioni controparti. Mentre la risposta ufficiale alla crisi del 2008 ha impedito il completo crollo del mercato e potenzialmente una nuova grande depressione, ha seminato i semi per peggiorare la crisi di oggi!

Gran parte dei rischi a partire dal 2008 sono stati trasferiti ai sovrani attraverso enormi deficit e garanzie bancarie. Fondamentalmente, la risposta del "debito eccessivo" del 2008 è stata ancora più debito, come dimostrano i massicci aumenti dell'indebitamento globale che oggi sono molti multipli maggiori rispetto ai livelli del 2008.

In parole povere, le azioni intraprese nel 2008 non possono correggere le perturbazioni socioeconomiche e comportamentali odierne attualmente derivanti da COVID-19. Il sistema finanziario si trova in una posizione molto più precaria, poiché l'indebitamento è molto più elevato, le banche centrali hanno meno potere di fuoco e credibilità e le valutazioni delle attività gorgogliano quasi agli estremi storici. Gli strumenti della banca centrale sono usurati. I tassi di interesse non solo sono già vicini al minimo nella maggior parte dei luoghi, ma ulteriori azioni potrebbero essere controproducenti e quindi potrebbe esserci una perdita di fiducia in più aiuti di banda "bazooka, qualunque cosa serva" (si pensi alla BCE).

Altrettanto importante, la Cina, epicentro del COVID-19, è oggi un ingranaggio importante nelle catene di approvvigionamento globali. La sua quota del PIL globale è passata dal 5% circa nel 2008 al 16% oggi.

Vere risposte strategiche coordinate Improbabile

Ci sono stati diversi tagli dei tassi di interesse da parte delle banche centrali con probabilmente più tagli. Tuttavia, a livello governativo più ampio, percezioni contrastanti della crisi e quadri di rischio-rendimento significano una probabilità inferiore di una vera risposta coordinata globale. Perché? Perché vari gradi di disperazione potrebbero far avanzare le richieste locali e dare origine al "nazionalismo" e al desiderio di "proteggere le nostre". Impulsi come questi esacerberebbero le catene di approvvigionamento rotte e rappresenterebbero l'antiglobalizzazione al centro!

MMT revisionato?

La Fed e le altre principali banche centrali potrebbero tentare di agire come "prestatore di prima istanza" e provare a ricapitalizzare il mondo per salvarlo dal caos creato dalle proprie azioni precedenti (cioè "tutto bolle"). In teoria, la Fed ha un bilancio illimitato da cui potrebbe garantire ogni responsabilità. Tuttavia, ciò suggerisce che il backstop della Fed è la sua capacità di stampare una quantità infinita di denaro, ma a un certo livello deve sapere che provare a farlo distruggerebbe la fiducia nel valore della fiat USD. Svalutare la propria valuta e le politiche del mendicante-tuo-vicino di solito non funzionano quando un mondo indebitato è tutto nella stessa barca. Se funzionassero, sarebbe a scapito dell'iperinflazione.

Il catalizzatore per un guasto irreversibile del sistema?

Il COVID-19 potrebbe forse essere il catalizzatore di una doppia offerta e uno shock della domanda che rompe le valutazioni estreme del mercato e interrompe il regolare funzionamento del sistema finanziario.

Tempi di risposta lenti e informazioni anticipate fuorvianti da parte dei governi e delle loro istituzioni (in particolare in Cina e Iran) hanno, e danneggeranno in modo significativo l'efficacia degli attori politici che stanno tentando di gestire la crisi. La sfiducia nelle informazioni ufficiali può essere molto dannosa. COVID-19 ha il potenziale per provocare un guasto catastrofico del sistema. I mercati, il commercio internazionale, la produzione economica e la stabilità sociale sono tutti a rischio.

Impatto dell'indebitamento globale sui mercati

Nonostante gli sforzi delle banche centrali per il controllo centralizzato dei prezzi e della liquidità del mercato, le banche e i prestiti svolgono ancora un ruolo critico. La fiducia del sistema in denaro e credito è la base di tutte le attività economiche. Un rallentamento del panorama economico che è già indebitamente preso in prestito può facilmente iniziare a ridurre la leva finanziaria, innescando rapidamente un ciclo di feedback negativo. Man mano che tali aspettative prendono piede, i prestiti vanno in pensione o sono inadempienti, la moneta e l'offerta di credito diminuiscono ulteriormente e più rapidamente rispetto ai beni e ai servizi prodotti. Il COVID-19 potrebbe facilmente essere lo shock che avvia un crollo economico della deflazione del debito.

L'aumento del debito al fine di ribaltare il debito esistente non diventerà più un'opzione, quindi le impostazioni predefinite saliranno alle stelle e le imprese chiuderanno. Il risultato sarà una riduzione dei prezzi delle attività e un rapido aumento della disoccupazione. La velocità del denaro cadrà in una spirale ribassista rinforzante.

La BRI ha ampiamente scritto su come l'indebitamento eccessivo danneggi la crescita economica. Il decennio della Fed di tassi reali negativi, bilancio sempre in mongolfiera e accomodamenti straordinari è stato in parte per impedire un ciclo di deflazione del debito in stile Irving Fisher. Eppure, nel tentativo così drastico di prevenirlo, la Fed potrebbe aver fornito l'accensione secca che l'ha resa inevitabile. Senza dubbio, gli effetti del secondo ordine delle eccessive politiche accomodanti della Fed sono stati l'aumento del debito, la speculazione del mercato selvaggio e le bolle delle attività finanziarie.

Secondo l'IIF, il debito globale verso il PIL ha raggiunto il massimo storico del 322% nel terzo trimestre del 2019. L'intervento del governo aumenterebbe il debito, ma senza affrontare l'insolvenza delle imprese. E le azioni della banca centrale sono già state piene di risultati marginali in costante calo e, come detto, ad un certo punto le loro azioni diventano semplicemente controproducenti.

Obbligazioni ad alto rendimento, ovvero Junk Bonds

Il 55% dell'intero mercato delle obbligazioni societarie ha un rating BBB. Molte di queste società saranno declassate da almeno una tacca spingendo molte di loro nello stato di obbligazioni spazzatura. (Le obbligazioni spazzatura sono ora ben definite "ad alto rendimento", nonostante sia in realtà un "rendimento medio".) Il numero aggregato di obbligazioni BBB è di circa $ 3 trilioni o 4x dell'intera dimensione del mercato delle obbligazioni spazzatura.

Un downgrade allo stato di spazzatura significa che queste obbligazioni vengono automaticamente eliminate da tutti gli indici investment grade. Inoltre, alcuni investitori sono vincolati dalla regolamentazione a investire in obbligazioni non investment grade; la combinazione significa che si verificherà la vendita forzata. Non c'è abbastanza liquidità o spazio patrimoniale per trovare acquirenti a prezzi economici.

Storicamente gli spread spazzatura scambiano in media il 4% -6% sui rendimenti del tesoro, ma durante una crisi con inadempienze crescenti e liquidità inadeguata, questi spread saliranno a livelli di spread molto elevati. Il fatto che abbiamo appena terminato un decennio di ricerca della resa estrema aumenterà la gravità.

Mercati

I mercati finanziari stanno seguendo uno straordinario decennio di rendimenti eccezionalmente elevati. Ho scritto ampiamente su come le banche centrali globali hanno preso a prestito da rendimenti futuri migliorando i rendimenti di oggi. La Fed ha incoraggiato le società a contrarre prestiti a basso costo per riacquistare le proprie azioni. I dirigenti aziendali sono immuni da valutazioni elevate e incentivati ​​a riacquistare azioni, poiché la riduzione del numero di azioni aumenta l'utile per azione (EPS), che a sua volta gonfia la retribuzione legata alla performance. Tuttavia, va notato che questa ingegneria finanziaria indebolisce anche i bilanci aziendali aumentando i livelli del debito.

La Fed ha sostanzialmente alimentato la speculazione e il rischio morale mantenendo i tassi "troppo bassi" e dimostrando che agirà durante qualsiasi segno di problemi del mercato. Il 'Fed Put' è reale e vivo. Pertanto, il mercato ha avuto paura di perdersi (FOMO). Il risultato sono valutazioni che hanno raggiunto livelli sempre più estremi - quasi sempre valutazioni elevate. Tutte le bolle scoppiano, la chiave sta conoscendo i tempi.

Negli ultimi anni, mentre ho affermato che il perpetuo soffio di bolle è insostenibile, ho pensato che l'unica cosa che potesse far deragliare il mercato toro azionario era quando i tassi reali sono diventati positivi e il bilancio della Fed ha iniziato a ridursi; O, una recessione. Aggiungerò ora una pandemia all'elenco. Quindi, i tempi sono adesso.

Le attività finanziarie rappresentano il credito atteso per la crescita economica futura con valutazioni determinate dal valore attualizzato di tali flussi finanziari futuri. Un calo dei tassi di interesse (il tasso di sconto) rende il flusso di cassa futuro più prezioso in termini odierni. Tuttavia, un calo dei tassi di interesse non modifica il flusso di cassa stesso. La crescita economica è necessaria per gli utili e i flussi di cassa positivi. La crescita sarà gravemente influenzata dallo shock COVID-19. Non credo che causerà semplicemente una "domanda ritardata", come suggeriscono alcuni. In altre parole, che un calo di Q2 sarà compensato da uguali aumenti di Q3.

Azioni: mi aspetto che COVID-19 provochi un calo dei mercati azionari statunitensi di almeno il 40%. Le valutazioni sono troppo alte. La "E" cadrà più velocemente della "P", e gli acquirenti in calo saranno incentivati ​​ad aspettare e non provare a "prendere un coltello che cade" con tanta incertezza attorno a COVID-19 e alle imminenti elezioni statunitensi.

Obbligazioni: nel 2014, avevo previsto che le obbligazioni lunghe sarebbero state negoziate con una gestione dell'1%. Ho sostenuto che la domanda del Tesoro avrebbe superato gli alti livelli di offerta a causa di tre fattori principali: 1) la Fed stava accumulando così tanti; 2) I titoli del Tesoro erano i più alti rispetto ad altri sovrani del mondo sviluppato, quindi la domanda estera sarebbe rimasta elevata; e 3) le modifiche alla regola PBGC per le pensioni private e i suoi forti incentivi per gli investimenti LDI aumenterebbero la domanda di lungo periodo.

Di recente, mi è stato chiesto molto sulla mia opinione sui Treasury. Ho dichiarato che i titoli del Tesoro continueranno a scendere a nuovi record di bassi rendimenti inizialmente - a breve termine - ma a medio termine sono diventato negativo.

[Vorrei iniziare dicendo che credo che la Fed sarà costretta a tagliare i tassi allo 0%, ma si asterrà dal spostare i rendimenti nominali ufficiali in territorio negativo, a causa del nostro settore del mercato monetario altamente sviluppato e importante. E non credo che la Fed dovrebbe tagliare o andare allo 0% perché ritengo che i tassi al di sotto di un certo livello, diciamo circa il 2%, siano controproducenti. Tuttavia, taglieranno dalla paura di sembrare che non stia facendo abbastanza. Credo anche che il volo verso i Treasury continuerà nel breve termine, lasciando cadere lunghi tassi di almeno altri 25 pb.]

Tuttavia, credo che l'interruzione delle catene di approvvigionamento globali e degli impulsi nazionalistici alla fine causerà un tipo di stagflazione. Dimentica la curva Philips a cui fa ancora riferimento la Fed, che fu sfatata negli anni '70. La globalizzazione ha raggiunto il suo apice e si manifesterà un periodo di anti-globalizzazione, invertendo alcuni dei vantaggi come una produzione efficiente a basso costo. Un'interruzione della catena di approvvigionamento che provoca il passaggio al secondo produttore a minor costo può avere un impatto drammatico sui prezzi finali. Queste pressioni insieme a deficit crescenti eserciteranno una maggiore pressione sui titoli del Tesoro, in particolare quando i rendimenti nominali del Tesoro si avvicinano al limite inferiore zero.

Conclusione

Alcuni esperti ritengono che il Coronavirus si manifesterà come il peggiore da colpire dall'influenza spagnola del 1918(ma probabilmente si avvicinerà di più all'impatto che ha avuto l'Influenza Asiatica del 1957-59). Il Coronavirus è altamente inquietante a causa della sua elevata infettività e livello di gravità. Man mano che peggiora, i media globali mostreranno storie più deprimenti sulle chiusure di scuole, fabbriche ed eventi. Mostreranno storie su fallimenti della produzione, mercati in preda al panico, debolezza del governo, insicurezza alimentare e fattori che diffondono e amplificano la paura e l'incertezza.

È improbabile che i mercati finanziari possano detenere valutazioni così elevate. Perché? Con l'attuale basso tasso di disoccupazione di tutti i tempi del 3,5%, la disoccupazione ha solo un modo per aumentare. I livelli del debito verso il reddito sono già insostenibilmente alti e i livelli di reddito diminuiranno man mano che la produzione diminuisce. Pagare il debito diventerà una sfida e il credito diventerà più scarso. L'inflazione aumenterà anche di fronte al collasso del sistema. Le fragilità delle dipendenze del sistema saranno esposte. I comportamenti cambieranno quando si verifica la frammentazione socio-economica. La fiducia dei consumatori diminuirà materialmente portando a un'ulteriore contrazione economica.

Un sistema finanziario e il contagio incrociato della catena di approvvigionamento potrebbero facilmente entrare in un circuito di feedback negativo rafforzato che deve ricalibrare in un nuovo stato stabile dopo il collasso. Una volta che le linee di produzione e il commercio sono interessati per un certo periodo di tempo, non possono essere facilmente riaccesi. Non è come accendere un interruttore della luce.

Pensiero finale

Il mio intento con questa nota non è invocare la paura, ma piuttosto valutare la differenza tra scenari del caso migliore (consenso) e del caso peggiore. Gli avvisi di frangia come quelli descritti sopra non sono mai popolari. Le persone spesso rimandano all'opinione dell'autorità quando vengono sfidate le opinioni di consenso. Sfortunatamente, i governi sono incentivati ​​a mantenere l'ordine con annunci rosei mentre gli esperti oggi stanno ancora cercando di capire con cosa stanno persino trattando.

Gli umani in genere cercano l'affermazione di gruppo. I partecipanti al mercato credono che sbagliare in un consenso sia più sicuro che avere ragione con il rischio di affrontare il vergogna sociale. Dopo la crisi del 2008, la maggior parte dei fondi che ha perso quasi lo stesso dell'S & P 500 del 39%, ha spesso affermato che "nessuno l'ha visto arrivare". Questo semplicemente non è vero, ma ha permesso alla maggior parte di evitare di perdere il lavoro.

Ho scritto questo perché credo che i mercati abbiano imparato poco sulla gestione del rischio dalla crisi finanziaria. Al contrario, la "Fed put" ha reso molti compiacenti e non preoccupati del rischio di ribasso. Troppi si sono preoccupati così tanto di cercare il ritorno e di cercare il rendimento che hanno dimenticato che ciò che conta è il rendimento per unità di rischio. Il potenziale al rialzo rispetto al rischio al ribasso del mercato di oggi con una potenziale incombenza di pandemia è fortemente inclinato al ribasso. Gli investitori dovrebbero immediatamente passare da FOMO ad azioni che aiutano a preservare il capitale fino a quando le incertezze non si dissipano materialmente.

Fonte: qui

Presentato da Guy Haselmann, preside del gruppo FETI

"La Terra sta tremando!" 

L'imminente terremoto dell' "Era del Caos"

Sarai da solo durante l'Era del Caos.

C'era una volta un villaggio proprio accanto a un vulcano. Gli abitanti del villaggio trascorrevano gran parte del loro tempo a guardare il vulcano, che perpetuamente esplodeva, fumava e fumava. Quando si svegliarono per la prima volta, lo guardavano. Di notte guardavano il suo bagliore di lava contro il cielo scuro. Una classe speciale di abitanti del villaggio li ha istruiti su come interpretare il vulcano e su come devono vivere le loro vite per propiziarlo.

Gran parte di ciò che il villaggio ha prodotto è stato raccolto dalla classe speciale, una tassa di offerta che è stata presumibilmente lasciata in un punto segreto ai piedi del vulcano (in qualche modo la classe speciale ha sempre vissuto meglio di tutti gli altri). Rumori insolitamente intensi del vulcano terrorizzavano gli abitanti del villaggio. La classe speciale avrebbe detto loro ciò che la sicurezza del villaggio richiedeva - di solito tasse di offerta più elevate e più potere per la classe speciale - per prevenire un'eruzione.

Un giorno c'è stato un terremoto. Una fessura si aprì e inghiottì l'intero villaggio e la sua classe speciale. Il vulcano non è mai scoppiato.

Attiva le notizie e le probabilità sono che la storia riguardi la classe speciale. I libri di storia sono per lo più cronache della classe speciale: le loro guerre, macchinazioni, depredazioni, follie, saggezza fin troppo rara, monumenti a se stessi e invasioni e rivoluzioni che occasionalmente li sconvolgono. Va ben oltre la propaganda o il lavaggio del cervello, è semplicemente una fissazione radicata, accettata praticamente da tutti, che l'attenzione deve sempre essere rivolta alla classe speciale e al suo vulcano - governo.

Rispettiamo la classe speciale e i loro governi e ignoriamo ciò che li renderà dettagli irrilevanti: i cambiamenti tettonici di seguito. Essi perpetuano l'illusione del controllo e molti dei sottomessi vogliono credere, ma l'illusione ha sempre lasciato il posto al fallimento e all'irrilevanza e lo farà sempre.

Una società può essere paragonata a un organismo. I suoi membri sono singole celle. Gli organismi sopravvivono non perché un gruppo di cellule nel cervello dirige il resto. Piuttosto, vi è una costante interazione e comunicazione tra le cellule, molte delle quali aggirano il cervello. Ciò ottimizza le probabilità di sopravvivenza dell'organismo. Metti la mano su una stufa calda, le informazioni vengono comunicate dalla tua pelle e dai suoi nervi al sistema nervoso periferico, non al cervello, e il messaggio ritorna quasi istantaneamente: togli la mano dalla stufa. Se le cellule potessero rispondere solo alle direttive del cervello relativamente lento, l'organismo morirebbe in pochi minuti. Allo stesso modo,

Non c'è posto in cui l'illusione sia più forte della Cina. I suoi cittadini sono incoraggiati, esortati, spronati, monitorati, costretti, incarcerati e occasionalmente giustiziati dal governo. Apparentemente la maggior parte approva questo stato di cose. Tuttavia, gli stati non sono né onniscienti né onnipotenti solo perché dicono i governanti e i governati credono di esserlo. Divorziato dalla realtà, questo equivoco non può che ridondare a danno sia dei governanti che dei governati.

Forse per dimostrare che Dio ha un senso dell'umorismo, anche se a volte nero, un virus virulento e mortale si è diffuso nel cuore di questa terra presumibilmente controllata e oltre a sostenere la risposta scientifica, il governo cinese non è stato in grado di fare una dannata cosa. Le sue origini non sono chiare, ma il virus è sfuggito alla Cina e solo il tempo dirà fino a che punto si diffonde e quante persone si ammala o uccide. Puoi leggere sia scenari apocalittici che nulla da temere su Internet e SLL ha pubblicato entrambi.

Il coronavirus CoVid-19 inaugura il nuovo decennio e oltre: governi grandi, apparentemente ricchi e potenti, sconfitti da aggregazioni di unità relativamente minuscole che lavorano collettivamente su turni tettonici . Un altro virus è scoppiato in Cina che non ha ricevuto nulla vicino alla copertura del coronavirus. Un'epidemia virale di debito inasprito minaccia di sopraffare il sistema finanziario cinese e diffondersi oltre i confini della Cina.

Riconoscendo tacitamente che non può fermare questa epidemia, amministrare solo misure di triage e palliative, il governo cinese non sostiene più tutti i debiti significativi tramite hocus pocus finanziario e contabile. Uno yuan è un foglietto di carta o una voce di computer, trilioni di loro dovuti e pagabili hanno travolto il sistema. Le aziende e gli individui sono inadempienti e falliscono; i creditori stanno subendo delle perdite. Non dovrebbe succedere in questa armoniosa e semplice vetrina del socialismo con caratteristiche capitalistiche (o è il capitalismo con caratteristiche socialiste?), Ma il gioco è fatto.

Il CoVid-19 e i virus del debito si rafforzano a vicenda in modi malsani, poiché la Cina interrompe la produzione per mettere in quarantena i suoi cittadini. Al governo onnisciente e onnipotente viene lasciato un dannato se lo fa, dannatamente se non lo sceglie: riavvia prematuramente la sua economia e alimenta l'epidemia o mette in quarantena tutti e osserva il serbatoio dell'economia e dei mercati finanziari. Burocrati e politici propongono, l'entropia dispone. Più si tenta di controllare, meno si finisce per controllare. C'è una certa giustizia in ciò.

Nella governance moderna, non esiste un'unità più minuscola dell'individuo, così minuscola da essere completamente ignorata. La propaganda rende omaggio alla democrazia - individui aggregati - ma la democrazia è il dominio della folla, i lupi decidono quali pecore sono il pranzo di oggi. Il trucco è sempre stato quello di dare alle pecore l'illusione della scelta mentre venivano ammucchiate e portate al macello.

Anche quell'illusione si sta abbattendo mentre gli individui continuano a fare scelte non approvate, sebbene siano ancora per lo più all'interno dei confini nocivi della politica tradizionale. Trump non è stato deposto. La Brexit sta accadendo. I giubbotti gialli continuano le loro proteste. Matteo Salvini è l'uomo più popolare in Italia. Il regno di Angela Merkel sta svanendo in Germania. Il funzionario democratico è apoplettico alla possibilità che Bernie Sanders possa vincere la nomination, radunandosi attorno a un bambino corrotto   che sembra soffrire di demenza.

Sanders è un affermato sostenitore del controllo socialista proprio come l'Era del Controllo lascia il posto all'Era del Caos. I suoi sostenitori, per lo più distaccati dai dettagli tristi della loro stessa sopravvivenza, avrebbero avuto un brusco risveglio se fosse stato eletto - in realtà possono "controllare" molto poco. Potrebbero trovarsi di fronte a un'insurrezione di guerriglia incontrollabile da parte di coloro che sono previsti per provvedere alla loro sopravvivenza.

Nessuna istituzione è più legata al controllo dei militari, ma l'insurrezione guerrigliera contro imperi imperiali e aspiranti conquistatori si trova in un lungo mercato di tori che è iniziato subito dopo la seconda guerra mondiale e non mostra segni di ribaltamento. In effetti, sembra che stia accumulando vapore. L'esercito americano non ha vinto una guerra significativa dalla seconda guerra mondiale. È un segno della corruzione e del male del nostro tempo che il caos e la devastazione perpetui sono diventati la fine della guerra, per il potere nefasto e il profitto che conferisce a coloro che lo pagano. Lavorano sotto l'illusione ossimoronica del caos controllato.

Il caos "incontrollato" provoca panico, in nessun luogo più che tra i controller. Quel panico è palpabile, ed è stato da quando SLL ha pubblicato " Disperazione " un mese prima dell'inaugurazione di Trump. Si aggrappano alla convinzione, condivisa da alcuni nei media alternativi, che se possono semplicemente controllare ciò che viene chiamato la narrazione, saranno in grado di controllare gli eventi in patria e all'estero.

I controller hanno cooptato i media mainstream, il mondo accademico, i think tank, Wall Street e le grandi aziende, Hollywood e gli sport professionistici. Il rispetto per tutte queste istituzioni è aumentato. Milioni di persone hanno semplicemente sintonizzato i controller e i loro accoliti. Il pubblico degli emblematici Academy Awards ha toccato un recente minimo negli Stati Uniti quest'anno, 23,6 milioni, il che significa che oltre 300 milioni non hanno visto i bromuri di auto-congratulazioni di Hollywood e le lezioni di hectoring. Il pubblico delle notizie notturne di una rete raggiunge raramente i 10 milioni, e il numero di lettori giornalieri dei grandi organi di stampa tradizionali, sia cartacei che su Internet, raramente supera i 5 milioni. Come controlli una narrativa se nessuno la sta prestando attenzione?

La narrazione è una cosa, la realtà un'altra. Russiagate è stata una narrazione fallita, e anche Ucrainagate (il numero di americani che hanno preso entrambi gli "scandali" sul serio non ha mai superato di molto l'1 percento). Il governo cinese controlla le narrazioni, ma i cinesi si ammalano e le società cinesi si stanno rompendo. "Non combattere la Fed, la Fed ha le spalle" è stata la trama fino a quando il mercato azionario è precipitato subito dopo aver raggiunto i massimi storici. Sembra che a parte la chiusura dei mercati, nessuno può controllare milioni di azionisti che urlano "Fammi uscire!"

La classe speciale non è mai stata in grado di sopprimere completamente la coscienza individuale. In ogni epoca c'è chi insiste nel dire la verità, indipendentemente dai rischi. Spesso firmano i propri ordini di morte, ma dicono la verità. Il ruolo d'onore per la nostra epoca include Katherine Gün (consiglio i  segreti ufficiali , ora disponibili per il download), Chelsea Manning, Edward Snowden, Julian Assange e Craig Murray, che ha riferito del procedimento di estradizione del canguro di Assange e ha detto la verità a coloro che si preoccupano per impararlo (vedi  craigmurray.org.uk . Man mano che la classe speciale affonda sempre di più nella sua massa di bugie, i rivelatori di verità e la verità stessa si profileranno sempre più grandi come una minaccia.

Il terreno brontola ma è un semplice presagio del terremoto dell'Era del Caos in piena regola. La classe speciale si aggrappa alla gestione narrativa e governa con la frode e la forza, sognando i suoi sogni di governare l'intero globo. L'omicidio è il massimo controllo - i cadaveri non offrono resistenza - e sono abbastanza disposti a distruggere il mondo per governarlo. L'ultima, la migliore speranza dell'umanità è che il terremoto colpisca a pieno regime e che l'Era del Caos arrivi prima che la classe speciale possa attuare pienamente i suoi progetti omicidi.

• Puoi tenere gli occhi fissi sulla classe speciale e sul loro vulcano. Puoi sperare che quarantene, divieti di viaggio, chiusura di locali pubblici, maschere per il viso e disinfettanti ti proteggano dal coronavirus Covid-19. Puoi pregare che il debito della banca centrale, i salvataggi e la gestione economica del governo salveranno i mercati finanziari e l'economia. Puoi credere che tutto questo parlare di crescente malcontento, secessione e insurrezione siano solo chiacchiere e non ne verrà fuori nulla. Puoi chiudere gli occhi, tappare le orecchie e provare a inoculare te stesso contro la verità e la realtà, nel frattempo urlando che qualcuno faccia qualcosa.
• Oppure puoi prepararti per l'Era del Caos. Il tuo destino non significa niente per la classe speciale e i suoi interessi sono antitetici ai tuoi. Preferirebbe uccidere piuttosto che salvarti: tu e il tuo siete soli. Accetta quella realtà e hai una possibilità. Non è così scoraggiante come potrebbe sembrare - ci sono molte persone là fuori con una mente simile. Se la classe speciale non ci uccide tutti, l'Età del Caos alla fine può offrire un'opportunità - per coloro che vogliono farlo e capire ciò che è richiesto - di vivere in libertà, pace e prosperità.

Autore di Robert Gore via StraightLineLogic.com