Nessun comunista è mai stato così dedito al suicidio economico come l'attuale classe di idioti che ci governa...
L'inflazione elevata, l'eccessiva regolamentazione e la sensazione generale che le cose stiano andando nella direzione sbagliata ci ricordano la fine degli anni '70 e l'inizio degli anni '80. Ma oggi i problemi di fondo che erano responsabili dei nostri guai in quel tempo sono di gran lunga peggiori. La resa dei conti in arrivo per la politica monetaria follemente irresponsabile di Washington potrebbe sminuire i problemi di tutte le recenti recessioni e periodi di inflazione.
La Federal Reserve ha creato un circolo vizioso tra il mercato immobiliare e l'inflazione . Per anni ha stampato decine di miliardi di dollari ogni mese per acquistare titoli imprecisi destinati a sovvenzionare il mercato immobiliare e favorire i commercianti di obbligazioni. Ciò continua anche adesso, nonostante l'inflazione e un mercato immobiliare rovente. Ma il mercato immobiliare è diventato dipendente dal denaro non guadagnato, appena stampato, e l'arresto del flusso potrebbe causare una correzione catastrofica. Se non si ferma, però, l'inflazione esploderà.
Lascia che ti guidi attraverso alcuni dei calcoli.
L'inflazione colma il divario tra denaro guadagnato e denaro speso. Dalla crisi finanziaria del 2008, la Federal Reserve ha ampliato l' offerta di moneta M2 da poco meno di $ 8 trilioni a circa $ 22 trilioni di oggi. Durante quel periodo il PIL è aumentato da circa $ 14,6 trilioni a circa $ 24,5 trilioni di oggi. Siamo passati da un rapporto di un dollaro che insegue $ 2,20 in beni nei servizi a un rapporto di quasi 1 a 1 oggi. L'inflazione nello stesso periodo, secondo il governo , ha eroso il dollaro solo del 33%.
Pensi che l'inflazione dell'8% sia alta? I prezzi devono raddoppiare per ripristinare qualsiasi parvenza di equilibrio tra la valuta e le cose che puoi acquistare con la valuta. Abbiamo una lunga strada da percorrere.
Per capire quanto sia diventata grave la situazione, dobbiamo rivedere una curiosa pratica iniziata dalla Fed poco dopo il crollo del 2008. Nel novembre 2008, la Federal Reserve ha avviato un programma straordinario di acquisto di titoli garantiti da ipoteca (MBS). Utilizzando denaro di nuova creazione (non dollari delle tasse o investimenti privati), la Fed ha scaricato miliardi di dollari al mese con l'obiettivo dichiarato di aiutare il governo a stimolare l'economia.
Un titolo garantito da ipoteca è semplicemente un insieme di mutui. Quando i proprietari di case pagano i loro mutui, il denaro scorre poi verso gli obbligazionisti. La crisi finanziaria del 2008 è stata causata da problemi di valutazione di questi titoli. Per vendere un MBS, l'acquirente doveva acquisire una certa fiducia nella probabilità di rimborso. Poiché ciò comportava così tanti fattori complessi e inconoscibili relativi a ciascuno dei singoli mutui, il debito a volte potrebbe diventare "tossico" o diminuire rapidamente di valore quando gli acquirenti hanno perso fiducia nelle prestazioni future dei proprietari di case.
Passarono gli anni e una ripresa sembrò attenuare l'emergenza. Eppure la Fed ha continuato a comprare sempre di più. Tradizionalmente, la Fed ha stimolato l'economia acquistando titoli del tesoro statunitensi. Ciò ha evitato il difficile problema di stabilire un prezzo equo per il titolo perché il valore del tesoro è relativamente facile da stabilire. Un MBS, tuttavia, non può essere valutato facilmente perché le menti ragionevoli possono fare previsioni diverse sulla probabilità che i singoli proprietari di case rimborsino i loro prestiti. Pertanto, a differenza degli acquisti di titoli del tesoro, gli acquisti all'ingrosso di titoli garantiti da ipoteca sono maturi per spreco, frode e abuso. Non esiste un modo semplice per verificare se la Fed sta pagando in eccesso per i titoli.
La vastità del coinvolgimento della Fed nel mercato dei mutui ha causato una bolla instabile. Come ha recentemente affermato il presidente della Fed di Kansas City , "possedendo circa un quarto del mercato MBS insieme a un portafoglio significativo di Treasury a lungo termine, la nostra presenza nei mercati finanziari confonde i segnali di prezzo, incoraggia un'eccessiva assunzione di rischi e può favorire l'instabilità finanziaria. I prezzi delle attività rimangono storicamente elevati e rimangono vulnerabili all'incertezza economica e politica".
In altre parole, i prestatori non devono preoccuparsi di concedere prestiti a mutuatari rischiosi perché la Fed sta comprando tutte le stronzate che nessun altro toccherà.
Sebbene la Fed abbia promesso che avrebbe smesso di acquistare titoli garantiti da ipoteca entro marzo di quest'anno, la promessa è arrivata con un asterisco gigante. Man mano che le vecchie obbligazioni maturano e scompaiono dal suo bilancio, “i piani di acquisto mensili continueranno a essere emessi per riflettere il reinvestimento dei pagamenti del capitale. . .” In altre parole, quando la Fed riceve un dollaro da un pagamento MBS, lo usa semplicemente per acquistare un'altra obbligazione.
Pertanto, di fronte all'inflazione rovente, a marzo la Fed ha acquistato altri 38 miliardi di dollari in titoli garantiti da ipoteca. Ad aprile ha acquistato altri 40,1 miliardi di dollari. Questo mese, la Fed sta acquistando altri 34,5 miliardi di dollari.
Fino a poco tempo, la Fed ha avuto una corsa agli acquisti senza precedenti. Ha aumentato le sue partecipazioni totali in MBS da $ 1,7 trilioni nel 2020 a $ 2,7 trilioni di oggi. In effetti, la Fed ha effettuato circa $ 400 miliardi di quegli acquisti dopo la testimonianza del suo presidente del giugno 2021 in cui notoriamente ha definito l'inflazione del 5% " temporanea ". Era ovvio allora che l'inflazione era appena iniziata.
Quindi tutto questo potrebbe sembrare una notizia terribile. Ma non è niente in confronto al ciclo del destino che ha iniziato a girare. La resa dei conti potrebbe essere selvaggia e apocalittica. Esaminiamo cosa potrebbe accadere dopo.
Il problema con l'inflazione non è solo quanto è alta, è quanto velocemente sta aumentando. Ancora una volta, l'offerta di moneta è aumentata così tanto che i prezzi dovrebbero quasi triplicare per ristabilire l'equilibrio tra i beni e i dollari che li inseguono. Quindi il mandato della Fed le impone di intervenire per fermare l'inflazione. In genere lo fa aumentando i tassi di interesse e rivendendo le sue obbligazioni. Quando la Fed vende un'obbligazione, il denaro esce dall'economia alleviando la pressione inflazionistica.
Per combattere l'inflazione, i tassi di interesse devono superare il tasso di inflazione. Ciò significa che un dollaro risparmiato perde potere d'acquisto a meno che i tassi di interesse di risparmio non salgano da meno dell'1% a qualcosa rispetto all'inflazione attuale (ora intorno all'8% ). Una regola pratica prevede che i tassi di interesse di risparmio dovrebbero raggiungere il 150 per cento dell'inflazione per invertire la tendenza. La teoria sostiene che gli alti tassi di interesse incoraggiano il risparmio di denaro, rallentando così la velocità con cui il denaro insegue le attività. Se i tassi di interesse sono inferiori all'inflazione, detenere contanti diventa una proposta perdente.
Ma in questo contesto, l'aumento dei tassi di interesse causerà una cascata di problemi. I tassi di interesse più elevati rallenteranno l'economia e causeranno disoccupazione. Ingoierà anche le entrate fiscali poiché il governo deve pagare gli interessi sul suo enorme debito. Ma più criticamente, aumenterà il tasso di insolvenza sui mutui domestici. Tali inadempienze renderanno i titoli garantiti da ipoteca meno preziosi e più imprevedibili. È così che il mercato immobiliare del 2008 ha preso piede.
Quindi, il ciclo del destino.
Più la Fed sostiene l'industria dei mutui, più incoraggia l'inflazione. Più aumenta l'inflazione, più diventa urgente smettere di stampare denaro. Quando la stampa si fermerà e i tassi di interesse aumenteranno, quegli MBS probabilmente diventeranno di nuovo tossici, congelando il mercato nel momento esatto in cui la Fed ha bisogno di acquirenti per le sue obbligazioni.
In alternativa, la Fed potrebbe semplicemente lasciare che l'inflazione si strappi mentre continua a versare benzina sul fuoco. A questo punto, quest'ultimo scenario appare più probabile poiché la Fed si impegna in misure simboliche di lotta all'inflazione poco convinte. Non sorprende che i numeri dell'inflazione diventino sempre più spaventosi. Ad un certo punto, l'inflazione galoppante costringerà la Fed a prendere provvedimenti concreti. Una cosa è certa: più aspetta, più farà male.
Colmare il divario tra denaro guadagnato e denaro speso significa tagliare la spesa pubblica, aumentare i tassi di interesse, ridurre la regolamentazione e abbassare le tasse. Il governo può e deve facilitare l'aumento della produttività riducendo la sua interferenza in ogni transazione privata. Più americani ottengono un assegno dal governo che pagano le tasse. Il tasso di partecipazione al lavoro è pericolosamente basso . Semplicemente non ci sono abbastanza persone che fanno il loro peso per fare le cose necessarie per assorbire tutto questo denaro in eccesso.
Anche i paesi comunisti hanno fatto ricorso alle mie riforme suggerite quando i mercati hanno infranto i loro piani utopici. Ma nessun comunista è mai stato così dedito al suicidio economico come l'attuale classe di idioti che ci governa.
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