Il treno merci per l'inflazione continua ad andare avanti a gonfie vele . Non solo i prezzi al consumo sono a livelli storicamente elevati; i prezzi alla produzione continuano a superare l'IPC , mettendo in dubbio la narrativa del "picco di inflazione" nel mainstream.
Nonostante il fatto che l'inflazione sia stata bollente per oltre un anno, gli esperti tradizionali, i funzionari governativi e i banchieri centrali non riescono a capire cosa sta succedendo. In primo luogo, hanno detto che la stampa di trilioni non causerebbe inflazione . Poi hanno chiamato l'inflazione transitoria. Hanno detto che era la pandemia. Hanno puntato il dito contro le catene di approvvigionamento e la "domanda in eccesso". Ora incolpano Putin .
Il problema è che il mainstream non verrà a patti con la vera causa sottostante dell'aumento dei prezzi. Il presidente del Mises Institute Jeff Deist fornisce una rapida e sporca analisi del problema dell'inflazione.
Il seguente articolo è stato originariamente pubblicato dal Mises Institute . Le opinioni espresse sono dell'autore e non riflettono necessariamente quelle di Peter Schiff o SchiffGold.
Improvvisamente tutti sono esperti di inflazione. Tuo cognato, il tuo giornale locale e persino i dilettanti di punti vendita dubbi come il Washington Post o The Atlantic si sentono in dovere di spiegare la nostra attuale situazione. Con il tasso di inflazione al consumo ammesso che si aggira intorno all'8% e il tasso reale molto più alto, nemmeno i banchieri centrali possono nasconderci la realtà. Quindi il commentariat deve spiegarci perché questo sta accadendo e assicurarsi di incolpare il misterioso funzionamento del capitalismo per i nostri problemi.
In altre parole, l'economia è tornata. Il Covid è stato un bel diversivo e l'Ucraina ha preso tutto l'ossigeno dei media per alcuni mesi. Ma ora dobbiamo affrontare la devastazione economica causata sia dai blocchi che da due anni di folle politica fiscale e monetaria. Ogni giorno gli americani, testardi come sono, si preoccupano più dell'aumento dei prezzi del gas e del cibo di quanto vorrebbe la classe politica. Quindi tirano fuori Nancy Pelosi per spiegare come la spesa pubblica riduca effettivamente l'inflazione e spingono idee pseudoeconomiche come la moderna teoria monetaria per spiegare perché una maggiore spesa federale è sempre la cura.
Ma cosa sta succedendo davvero?
In primo luogo, si considerino i due disegni di legge di stimolo covid approvati dal Congresso nel 2020 e nel 2021. Questi hanno pompato più di 5 trilioni di dollari direttamente nell'economia sotto forma di pagamenti al governo, pagamenti alle famiglie, sussidi di disoccupazione, prestiti sui salari dei datori di lavoro, sussidi in contanti alle compagnie aeree e innumerevoli altri settori e una miriade di stanziamenti di borse che non avevano nulla a che fare con il covid. Questo nuovo denaro si è iniettato direttamente nelle vene dell'economia quotidiana.
In secondo luogo, le catene di approvvigionamento rimangono degradate perché i politici di tutto il mondo non hanno pensato alle loro politiche di blocco. L'economia globale profondamente interconnessa non ha un interruttore ON/OFF. Risorse inattive e lavoratori inattivi non si limitano a prendere vita e producono beni e servizi a comando. Ma i nostri responsabili politici non hanno idea di una struttura di produzione, dei suoi elementi temporali o delle devastazioni di investimenti impropri creati dalla loro decisione politica di chiudere le attività.
In terzo luogo, il covid ha permesso alla Fed di giustificare l'ennesimo spasmo di politiche monetarie "straordinarie" a partire da marzo 2020. Ciò ha dato ai banchieri centrali una via d'uscita facile, in un certo senso, perché i veri guai erano già all'orizzonte nel settembre 2019. Il mercato dei pronti contro termine , che le banche commerciali utilizzano per il finanziamento a breve termine (durante la notte) delle loro operazioni, improvvisamente si è impadronito e ha fatto aumentare i tassi. Questi parossismi hanno costretto in modo imbarazzante la Fed a iniettare miliardi di dollari nella sua struttura di riacquisto "permanente" (cioè permanente) e a considerare l'ennesimo round di QE (acquisto di attività) anche dopo aver promesso di ridurre il suo bilancio, ancora gonfio di detriti della crisi del 2007.
Tutto questo è successo prima che qualcuno di noi avesse sentito parlare di covid. Ma la domanda ovvia lo scorso autunno, che urlava per essere posta, era questa: come diavolo, dopo più di un decennio di acquisti aggressivi di attività da parte della Fed (che ha gonfiato il bilancio della banca centrale da meno di 1 trilione di dollari nel 2007 a oltre 4 trilioni di dollari entro il 2019), le banche commerciali hanno ancora sperimentato una crisi di liquidità? A cosa diavolo servivano tutti quei soldi?
Ma il covid ha spazzato via qualsiasi domanda sul repo e ha messo a tacere tutti i critici della generosità della Fed. Il Covid doveva essere sconfitto, per Dio, e la politica monetaria avrebbe aperto la strada. Quindi la Fed è entrata in hyperdrive, acquistando trilioni di asset aggiuntivi per far salire il suo bilancio a quasi 9 trilioni di dollari oggi, aggiungendo quasi il 20 percento di tutti i dollari mai creati alla misura dell'offerta di moneta M2 nel solo 2020.
Nello stesso anno, con i blocchi saldamente in atto e una mentalità di crisi scatenata da entrambe le parti, il Congresso è riuscito a spendere quasi il doppio di quanto il Tesoro ha raccolto in tasse ($ 3,4 trilioni di entrate contro $ 6,5 trilioni di esborsi). Com'è possibile un accordo del genere? Dati i tassi di rendimento storicamente bassi del debito del Tesoro - ben al di sotto dell'inflazione reale - e data la dissolutezza quasi incredibile e irreversibile del governo spendaccione degli Stati Uniti, perché un essere senziente dovrebbe continuare a prestare denaro allo zio Sam? Perché qualcuno dovrebbe aiutare il Congresso a continuare la sua orgia finanziata dal debito? Perché prestare denaro all'America?
La risposta è complessa, e va dallo status del dollaro come valuta di riserva mondiale ai fondi pensione e sovrani di tutto il mondo che detengono titoli del Tesoro USA per statuto e persino la relativa forza delle forze militari americane. La questione è quindi tanto geopolitica quanto economica. Ma in breve, il mondo sa che la Fed sarà sempre lì come un pronto sostegno, per acquistare il debito degli Stati Uniti quando l'appetito per tale debito vacilla. Sostenere la spesa in deficit del Congresso, sfruttare i mercati azionari e ricapitalizzare costantemente le banche commerciali sono i veri mandati della Fed.
Come finisce l'inflazione ? Solo con dolore sotto forma di una necessaria recessione correttiva o depressione. Il Congresso deve tagliare la spesa, la Fed deve smettere di acquistare beni e smetterla di manomettere i tassi di interesse, e il debito statunitense esistente deve poter maturare e uscire dal bilancio della Fed. Dovremmo costringere il governo federale degli Stati Uniti a vendere beni, in particolare terreni, per ripagare gli obblighi del Tesoro e finanziare futuri diritti alla previdenza sociale e all'assistenza sanitaria. E se necessario, il governo federale dovrebbe essere costretto a insolvere o applicare un taglio di capelli agli investitori del Tesoro, che, dopo tutto, hanno corso un rischio come qualsiasi investitore.
Se tutto questo suona politicamente impossibile, capisci la profonda mancanza di serietà della politica odierna.
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