Un trader lavora nella sala di negoziazione della Borsa di New York (NYSE) il 20 maggio 2022. (Andrew Kelly/Reuters)
La Bank of America ha lanciato un avvertimento che lo shock inflazionistico negli Stati Uniti non è ancora finito e che l'economia è in " recessione tecnica ", anche se la maggior parte delle persone non ne è a conoscenza.
"Siamo in recessione tecnica, ma non ce ne rendiamo conto", ha scritto Michael Hartnett, capo stratega degli investimenti della banca, in una nota prima dei dati sull'inflazione del 10 giugno.
L'inflazione annuale negli Stati Uniti è salita all'8,6% a maggio, il livello più alto degli ultimi 40 anni, poiché i fattori chiave come cibo, energia e alloggi non hanno mostrato segni di diminuzione. I mercati ora prevedono una risposta più aggressiva da parte della Federal Reserve, che potrebbe tradursi in una più ampia recessione economica.
In breve, ha detto Hartnett, lo "shock inflazionistico" non è finito, lo "shock sui tassi" è appena iniziato e lo "shock di crescita" è in arrivo. Ha anche affermato che non c'è "nessuna valvola di sfogo dal picco dei rendimenti" e che il rally del mercato ribassista è "troppo consenso".
Dopo i dati dell'indice dei prezzi al consumo (CPI) di maggio, il rally del mercato ribassista per le azioni è terminato. Il Dow Jones Industrial Average è crollato di oltre 800 punti, l'S&P 500 è sceso di quasi il 2,3% e l'indice Nasdaq Composite è crollato del 3% il 10 giugno, poiché i mercati si aspettano ulteriori shock dei tassi.
La crescita economica per il primo trimestre è stata negativa dell'1,5% e la previsione della Fed di Atlanta GDPNow per il secondo trimestre è solo dello 0,9%, ha affermato Hartnett.
Una recessione è tecnicamente definita come due trimestri consecutivi di contrazione economica. Ma, secondo Hartnett, l'economia statunitense è "a un paio di dati negativi dalla 'recessione'".
I dati sui consumatori stanno diventando più oscuri, ha affermato, come evidenziato da alloggi, scorte al dettaglio e credito al consumo. Anche i bilanci delle famiglie e dei consumatori indicano una "recessione superficiale".
"Ciò che può diventare superficiale è la grande incognita del sistema bancario ombra", ha detto, riferendosi a prestatori non bancari come gli hedge fund che non sono soggetti alla supervisione normativa bancaria.
I fondi di credito privato concedono prestiti a società altamente indebitate, principalmente nel mercato medio, che le grandi banche non toccheranno. In genere ottengono prestiti a tasso variabile. Quando i tassi di interesse aumenteranno, la maggior parte di queste società farà fatica a onorare il proprio debito, secondo gli analisti.
Il rapporto sull'inflazione del 10 giugno mostra che i prezzi dei generi alimentari sono aumentati del 10,1% e i prezzi dell'energia del 34,6% anno su anno. Si prevede che i persistenti salti in un'ampia gamma di materie prime, tra cui petrolio greggio, gas naturale, benzina e diesel, faranno aumentare l'IPC nei prossimi mesi.
Dall'inizio dell'anno, ha osservato Hartnett, i prezzi del gas naturale sono aumentati del 141%, della benzina del 91%, del petrolio del 61%, del minerale di ferro del 45%, del grano del 39% e della soia del 33%.
La geopolitica, la fine della globalizzazione e le politiche energetiche "straordinariamente sbagliate" delle sette maggiori economie del mondo, inclusi gli Stati Uniti, hanno provocato uno "shock delle materie prime" diverso da qualsiasi altro dagli anni '70, ha affermato Hartnett. Fonte: qui
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