Qui è dove il mondo è sulla "curva dei contagi da coronavirus" in questo momento: un aggiornamento

La scorsa settimana, quando abbiamo esaminato l'ultima forma della curva del Coronavirus, abbiamo detto che anche mentre i casi degli Stati Uniti continuano a salire, "la luce alla fine del tunnel è ora visibile" e in effetti come scrive Kim Kim di JPMorgan nella sua ultima Covid -19 nota di aggiornamento pubblicata alla fine della scorsa settimana, la crescita globale delle infezioni sta mostrando i primi segni di rallentamento (53% peso / peso rispetto al 95% peso / peso due settimane fa), secondo i dati di Johns Hopkins , secondo cui il numero di i casi confermati supereranno i 2 milioni nei prossimi giorni.

Questa riduzione in nuovi casi è il risultato di un forte calo del numero di obiettivi sensibili (ovvero, tagliare nuovi contatti), il che significa che il controllo della curva sta funzionando sia con la Cina che con la Corea, ora in fase di ripresa, mentre Germania, Spagna e L'Italia è al picco della curva o vicino, con Stati Uniti, Francia, Regno Unito e molte altre nazioni vicine.

Questo è certamente impressionante considerando l'aspetto della curva solo due settimane fa :

In altre parole, la prima ondata di infezioni da coronavirus sembra essere plateau a seguito di una forte riduzione forzata dei tassi di infezione secondaria, o R-0 . Ciò è stato ottenuto in tre modi:

• Riduzione dei soggetti sensibili: un vaccino accurato mirato a COVID-19 potrebbe ridurre il suscettibile iniziale (o S0) con uno sviluppo di infezione più piccolo / più lento simile all'influenza stagionale.
• Riduzione del periodo di infezione: alcune terapie per COVID-19 potrebbero abbreviare il periodo di recupero (o la durata dell'infezione). Di conseguenza, ciò potrebbe ridurre il tasso di infezione secondaria (o R0) rispetto all'esperienza iniziale della curva di infezione senza il trattamento.
• Riduzione della velocità di trasmissione: la velocità di trasmissione (o battito) può essere ridotta incoraggiando un livello più elevato di adozione dell'igiene, compreso l'uso di maschere. Dato che la velocità di trasmissione è la combinazione di (1) velocità media di contatto tra suscettibile e infettiva e (2) la probabilità di trasmissione, indossare una maschera potrebbe ridurre la probabilità di trasmissione.

Tenendo presente ciò, JPMorgan ha esaminato alcuni nuovi sviluppi nell'approccio terapeutico del coronavirus (o possibile modo per ridurre il periodo di recupero) e aggiorna i suoi pensieri sull'uso delle maschere (o sui possibili modi per ridurre la probabilità di trasmissione).

• Controllo della tempesta di citochine come approccio terapeutico. Si ritiene che la tempesta di citochine, una sovrapproduzione di cellule immunitarie e dei loro composti attivanti (citochine), sia responsabile della sindrome da distress respiratorio acuto (ARDS) e dell'insufficienza multipla di organi in gravi pazienti con COVID-19. Pertanto, alcune aziende intendono sviluppare farmaci mirati alla produzione di citochine in COVID-19; tra cui Siltuximab, un mAB interleuchina (IL) -6 approvato dalla FDA e EMA sviluppato da EUSA Pharma con incoraggiante efficacia preliminare; Kevzara (IL-6 mAB) di Regeneron e Sanofi (attualmente in Fase II / III); TJM2 (anti GM-CSF) dalla biotecnologia cinese I-MAB (ricevuto l'autorizzazione IND dalla FDA); e Jakafi di Incyte (in collaborazione con Novartis), un inibitore JAK-1/2 approvato per la policitemia vera (PV) e la malattia del trapianto contro l'ospite (GVHD) (recentemente avviato lo studio di fase III in COVID-19).
• Maschere o nessuna maschera in luoghi pubblici durante COVID-19? L'opinione di JPM è che ridurre il numero di persone esposte alle persone infette dovrebbe essere la strategia principale per il controllo delle curve. Indossare una mascherina come misura aggiuntiva per ridurre la velocità di trasmissione è anche d'attualità. In paesi come la Cina e la Corea, si consiglia di indossare mascherine nei luoghi pubblici per ridurre il rischio di infezione, mentre le agenzie di sanità pubblica occidentali hanno generalmente raccomandato di indossare maschere solo per gli operatori sanitari e i malati. Il CDC statunitense ha recentemente rivisto la sua posizione e raccomanda alle persone di indossare i rivestimenti per il viso in luoghi pubblici. Riteniamo che indossare una mascherina correttamente (che non richiede abilità speciali e richiede solo istruzione) ridurrà il rischio di infezione, dato che la trasmissione potrebbe avvenire tramite goccioline, che possono essere controllate impedendo di toccarsi il viso con le mani. 

La conclusione di JPM è che ridurre la suscettibilità (cioè tagliare nuovi contatti) dovrebbe rimanere la strategia principale. L'immunità da gregge potrebbe essere considerata un'opzione una volta che un vaccino sarà disponibile. Tuttavia, vi sono preoccupazioni per una possibile serie di ondate di infezione a seguito del rilassamento delle regole di allontanamento sociale. Pertanto, sulla base del quadro di modellizzazione dell'epidemiologia della banca, abbreviare il periodo di infezione (ovvero terapie: produzione di citochine in COVID-19) e abbassare la velocità di trasmissione (cioè indossare mascherine) potrebbe essere un ulteriore fattore mitigante.

E a proposito della seconda ondata di infezioni, ci sono alcune notizie non così buone: la Cina sembra sperimentare un rimbalzo in nuovi casi e l'inizio della temuta seconda ondata, anche se è ancora presto per determinare se c'è un numero sufficientemente alto di nuovi casi per Pechino per cercare una rinnovata ripresa dell'economia (è improbabile che la Cina perseguirà questa opzione fino a quando non sarà di nuovo troppo tardi e il numero reale di casi è aumentato vertiginosamente). In ogni caso questa dinamica deve essere osservata attentamente.

Il che ci porta quindi alla domanda da $ 64 trilioni (non così lontana dal PIL globale): la prossima "seconda ondata di reinfezione" sarà più piccola o più grande - simile alla pandemia di influenza spagnola - dove i decessi nella seconda ondata erano 5 volte maggiori rispetto a quelli del primo?

Qui JPM ritiene che le ondate successive potrebbero avere un'ampiezza minore con un potenziale di tasso di mortalità inferiore rispetto all'attuale prima ondata. Ciò è dovuto alla (1) forte consapevolezza del rischio tra le parti interessate; (2) potenziale di risposta del governo più veloce al punto di ribaltamento dell'infezione; e (3) migliorato manuale di rischio nella fase di contenimento. Tuttavia, anche un'ampiezza sostanzialmente ridotta dell'onda 2 (e 3 e 4), suggerisce che gli arresti economici in corso saranno una caratteristica ricorrente della vita per quarti se non anni!

L'ampiezza potrebbe essere più elevata, tuttavia, alla pandemia di influenza spagnola, se si scopre che il ciclo di vita del coronavirus è molto più lungo di quanto ipotizzato. Come notato da JPM la scorsa settimana , il ciclo di vita dell'infezione COVID-19 potrebbe durare per 4-5 settimane incluso un periodo di incubazione di 2 settimane.

La linea di fondo, e in qualche modo controintuitivamente, prima il mondo dichiara la vittoria contro l'influenza Wu, più velocemente la popolazione generale si affretterà a tornare "a distanza sociale", innescando nuovi gruppi di casi mentre l'infezione si riavvia da zero, costringendo le autorità a ri -stradare di nuovo le distanze sociali, e così via, poiché l'intero processo si ripete da zero.

Il che ci porta all'ultima valutazione fatta dal capo della Fed di Minneapolis ed ex staff di Goldman e PIMCO, Neel Kashkari, che in qualche modo è emerso anche come epidemiologo in erba e che oggi ha avvertito che senza una terapia efficace o un vaccino per il nuovo coronavirus, l'economia americana potrebbe affrontare 18 mesi di "arresti di rotazione" quando l'epidemia si ritira e si riaccende.

"Stiamo guardando in giro per il mondo. Mentre rilassano i controlli economici, il virus si riaccende di nuovo", ha dichiarato Kashkari, elettore del FOMC del 2020, domenica su "Face the Nation" della CBS. Kashkari "Potremmo avere queste ondate di riacutizzazioni, controlli, riacutizzazioni e controlli fino a quando non avremo effettivamente una terapia o un vaccino. Penso che dovremmo concentrarci tutti su una strategia di 18 mesi per il nostro sistema sanitario e la nostra economia ".

Kashkari ha avvertito che “questa potrebbe essere una lunga strada difficile che abbiamo davanti a noi fino a quando non arriveremo a una terapia efficace o un vaccino. È difficile per me vedere una ripresa a forma di V in quello scenario ”, ha detto.

Ovviamente, dal momento che Kashkari ha sbagliato su tutto durante la sua intera carriera - in particolare, alla fine di gennaio ha chiesto ai "cospirazionisti del QE" di mostrargli come la Fed sta manipolando i prezzi delle azioni , il che ha portato la Fed a lanciare un QE illimitato solo due mesi dopo e dimostrando in modo molto vivido il modo in cui sta manipolando i prezzi delle azioni , questa potrebbe essere la valutazione più promettente di dove siamo ancora sulla curva. Fonte: qui

Morgan Stanley pubblica la cronologia completa delle prossime tappe del coronavirus; Vede il secondo picco di coronavirus a dicembre

Ora che è diventato chiaro che ogni giorno che la chiusura economica degli Stati Uniti continua a causa della pandemia di coronavirus, si traducono in miliardi di perdite economiche e danni indicibili al tessuto sociale degli Stati Uniti, dove oltre 20 milioni di persone saranno presto disoccupate, gli analisti - e francamente tutti gli altri - vogliono sapere se io) quando gli Stati Uniti raggiungeranno il picco della curva del coronavirus e ii) quando inizieranno la riapertura degli Stati Uniti.

Rivolgendoci alla prima, ieri abbiamo mostrato alcune buone notizie quando l'ultima "curva" del coronavirus di JPMorgan ha mostrato che gli Stati Uniti si stanno avvicinando rapidamente al picco della curva, cioè alla fine della fase di "accumulo tardivo", e scivolando in ripresa.

Tuttavia, mentre la prima ondata della pandemia sembra avvicinarsi al suo apice, la grande preoccupazione è che una seconda ondata ancora più potente possa emergere in seguito se la pandemia di influenza spagnola è un'indicazione.

Purtroppo convalida i timori che la prima ondata sia solo l'inizio, in una nota della domenica del principale analista di biotecnologie di Morgan Stanley Matthew Harrison, scrive che "riprendersi da questo periodo acuto nell'epidemia è solo l'inizio e non la fine" e " il percorso riaprire l'economia sarà lungo. Richiederà l'accensione e lo spegnimento di varie forme di distanziamento sociale e terminerà quando saranno disponibili i vaccini, nella prima primavera del 2021 ".

In particolare, lo stratega delle biotecnologie prevede un picco "multifasico" in cui le regioni costiere, guidate da New York, raggiungeranno il picco "nei prossimi 3-5 giorni. Tuttavia, prevediamo che il resto del paese seguirà lentamente, trascinando le coste di circa tre settimane." E mentre è improbabile che questo "secondo" picco sia grave come il primo (~ 10.000-15.000 nuovi casi giornalieri contro 30.000-35.000 nel primo picco), "significa che l'epidemia statunitense avrà una coda molto lunga. Molto più a lungo la coda porterebbe il tempo degli Stati Uniti a raggiungere il picco a circa 4x Cina e 2x Italia, spinti dalla lenta adozione di misure di distanziamento sociale e dalla mancanza di test robusti, il che porterebbe una riapertura iniziale degli Stati Uniti all'inizio della metà-fine maggio ".

Peggio ancora, con l'analista delle biotecnologie che prevede anche che "ci sarà ancora un gran numero di lavoratori non in grado di tornare al lavoro fino a quando un vaccino non sarà abbondantemente disponibile in quanto il distanziamento sociale non potrà essere completamente rilassato fino a quando non avremo l'immunità della mandria (~ 60% di persone vaccinate). Inoltre, è probabile che grandi spazi come stadi sportivi, sale da concerto e parchi a tema rimangano chiusi o che la partecipazione sia limitata al 10-25% dei livelli precedenti. "

Infine, e il più inquietante, Morgan Stanley avverte che una potenziale seconda ondata di infezioni potrebbe colpire intorno a novembre / dicembre, che la banca spera sia meno grave dell'attuale picco, anche se in verità nessuno lo sa.

"Questa opinione sul picco ritardato e il lento ritorno al lavoro ha portato i nostri economisti statunitensi a rivedere le loro previsioni statunitensi per un ritorno ai livelli pre-COVID-19 non fino al 4 ° trimestre del 21" scrive Harrison, ma conclude con una nota positiva, sottolineando che lì sono promettenti antivirali e terapie anticorpali in cantiere con dati che iniziano ad aprile e proseguono fino alla fine dell'estate.

Crediamo che almeno alcuni di questi farmaci possano avere successo e contribuire a trasformare i casi più gravi in ​​forme più lievi della malattia. Un simile risultato potrebbe ridurre il potenziale stress per gli ospedali e consentire ai funzionari della sanità pubblica di sostenere una più ampia riapertura dell'economia prima che sia disponibile un vaccino

Si può solo sperare di avere ragione.

Di seguito è riportato il calendario completo delle prossime pietre miliari del coronavirus di Morgan Stanley:

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La sua nota completa è di seguito:

Benvenuto nella tua prima e unica possibilità di farti dire da un analista biotecnologico di Morgan Stanley cosa ne pensa del mercato. La scorsa settimana è stato sorprendente vedere come gli investitori hanno reagito ai primi segnali che i nuovi casi COVID-19 a New York stanno iniziando a stabilizzarsi. Mentre comprendiamo il desiderio di ottimismo, avvertiamo anche che l'epidemia degli Stati Uniti è tutt'altro che finita. Il recupero da questo periodo acuto nell'epidemia è solo l'inizio e non la fine. Riteniamo che il percorso per riaprire l'economia sarà lungo. Richiederà l'accensione e lo spegnimento di varie forme di allontanamento sociale e terminerà quando saranno disponibili i vaccini, nella primavera del 2021 al più presto.

Con l'Italia che finalmente gira l'angolo nel suo scoppio mentre la crescita nei nuovi casi quotidiani ha iniziato a declinare, il mercato ha rivolto la sua attenzione agli Stati Uniti. Di recente abbiamo completato un modello a livello statale per gli Stati Uniti, il che suggerisce che probabilmente dovrà affrontare un picco multifasico. In particolare, prevediamo che le regioni costiere, guidate da New York, raggiungeranno il picco - definito come un declino sostenuto nei nuovi casi quotidiani - nei prossimi 3-5 giorni. Tuttavia, prevediamo che il resto del paese seguirà lentamente, trascinando le coste di circa tre settimane. Mentre è improbabile che questo "secondo" picco sia grave come il primo (~ 10.000-15.000 nuovi casi giornalieri contro 30.000-35.000 nel primo picco), significa che l'epidemia statunitense avrà una coda molto lunga. Questa coda molto più lunga porterebbe il tempo degli Stati Uniti al picco a ~ 4x Cina e 2x Italia, guidato dalla lenta adozione delle misure di allontanamento sociale e dalla mancanza di test robusti (New York, con il più alto rapporto di test negli Stati Uniti, sta ancora testando a un tasso pro capite appena la metà di quello della città più colpita della Corea del Sud Daegu). Ciò porrebbe al più presto una riapertura iniziale degli Stati Uniti per metà-fine maggio.

Gli investitori dovrebbero rendersi conto che questa non sarà una riapertura "normale". In COVID-19: una prescrizione per riportare gli Stati Uniti al lavoro, sosteniamo che solo dopo aver visto (1) un'adeguata capacità di sovraccarico negli ospedali, (2) un'ampia infrastruttura di sanità pubblica per supportare i test per la sorveglianza delle malattie, (3) un solido contatto rintracciando per ridurre i "punti caldi" e (4) la diffusa disponibilità di test sierologici (esami del sangue per vedere chi è già immune al virus), gli Stati Uniti possono tornare con sicurezza al lavoro. Lo vediamo accadere a ondate a partire da metà estate. Sfortunatamente, pensiamo che ci sarà ancora un gran numero di lavoratori che non saranno in grado di tornare al lavoro fino a quando un vaccino non sarà abbondantemente disponibile poiché il distanziamento sociale non potrà essere completamente rilassato fino a quando non avremo l'immunità della mandria (circa il 60% delle persone vaccinate). Inoltre, grandi spazi come stadi sportivi, è inoltre probabile che le sale da concerto e i parchi a tema rimangano chiusi o che la partecipazione sia limitata al 10-25% dei livelli precedenti. Questa visione del picco ritardato e del lento ritorno al lavoro ha portato i nostri economisti statunitensi a rivedere le loro previsioni statunitensi per un ritorno ai livelli pre-COVID-19 non prima del 4T21.

Nonostante le significative preoccupazioni che solleviamo sul percorso verso una ripresa negli Stati Uniti, continuiamo a credere che il mercato stia sottovalutando l'impatto che il gasdotto può avere sulla risposta delle politiche pubbliche al virus. Dobbiamo sottolineare che gli investitori non possono permettersi di perdere di vista il fatto che solo un vaccino fornirà una vera soluzione a questa pandemia. Riteniamo inoltre che i governi dovrebbero investire nella produzione di vaccini su larga scala prima di ottenere risultati positivi per tutti i candidati vitali, nonostante alcuni non lo facciano sul mercato. Solo sviluppando la capacità produttiva ora i governi possono fornire i miliardi di dosi di vaccino di cui abbiamo bisogno per soddisfare la domanda per la stagione 2021. Detto questo, nel frattempo ci sono promettenti antivirali e terapie anticorpali in cantiere con dati che iniziano ad aprile e proseguono per la fine dell'estate. Crediamo che almeno alcuni di questi farmaci possano avere successo e contribuire a trasformare i casi più gravi in ​​forme più lievi della malattia. Un simile risultato potrebbe ridurre il potenziale stress per gli ospedali e consentire ai funzionari della sanità pubblica di sostenere una più ampia riapertura dell'economia prima che sia disponibile un vaccino. Pertanto, con le terapie disponibili a breve termine e un vaccino all'orizzonte, il mercato potrebbe iniziare a "esaminare" la lenta ripresa degli Stati Uniti e tornare ai prezzi nella futura crescita degli Stati Uniti.

Fonte: qui