QE4 è ufficialmente arrivato.
Come anticipato ieri, pochi istanti fa la Fed ha concluso il primo POMO - come nelle Operazioni di mercato aperto permanente , da non confondere con i provvisori - dagli acquisti T-Bill precedentemente annunciati ($ 60 miliardi al mese, $ 7,5 miliardi per operazione), e ciò che ha mostrato è una conferma del messaggio inviato dall'operazione di pronti contro termine odierna: esiste una domanda di liquidità senza precedenti.
In particolare, la Fed ha acquistato $ 7,501 miliardi di buoni del tesoro su $ 32,569 miliardi di T-Bills presentati. In altre parole, l'operazione è stata sottoscritta per 4,3 volte in eccesso e, se combinata con l'operazione di pronti contro termine sottoscritta in precedenza annunciata oggi, conferma che c'è una drammatica necessità di liquidità nella comunità dei concessionari primari.
Vale anche la pena notare che la corsa alla vendita di banconote alla Fed confuta direttamente ciò che la FT ha riferito oggi prima che "i fondi del mercato monetario che sono tra i maggiori detentori di buoni del tesoro statunitensi affermano di essere riluttanti a venderli alla Federal Reserve".
"Non li venderemo", ha dichiarato Pia McCusker, responsabile globale della gestione della liquidità presso State Street Global Advisors, che detiene oltre 22 miliardi di dollari di titoli T nei suoi $ 350 miliardi di fondi del mercato monetario. "È un guadagno a breve termine e quindi dovrei sostituirlo con qualcos'altro a un tasso molto più basso."
Chiaramente qualcuno è stato più che felice di venderli oggi in una furiosa confusione per convertire le cambiali in denaro freddo e duro.
Separatamente, come previsto ieri, la Fed non ha acquistato titoli con meno di 4 settimane di scadenza o fatture di gestione della liquidità e, di sicuro, la scadenza "più vicina" acquistata oggi è stata la scadenza del 26 novembre, per circa $ 20 milioni. Gli acquisti più aggressivi sono stati per CUSIP TB5 e TN9, rispettivamente per l'importo di $ 3,37BN e $ 1,465BN, e maturano il 16 gennaio 2020 e l'8 ottobre 2020. Le fatture al di sotto del mese sono state tutte escluse dall'operazione odierna.
E con ciò QE 4, scusa, " Not A QE " è iniziato e continuerà "almeno nel secondo trimestre" del 2020, a quel punto la Fed avrà acquistato oltre 300 miliardi di dollari in bollette, e ad un certo punto si trova costretto a passare all'acquisto di coupon a breve scadenza e il "Not A QE" si trasforma gradualmente in un QE completo. Fonte: qui
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