L'economia globale sovraindebitata e sovraccapacità genererà solo bolle speculative di asset che imploderanno, distruggendo l'ultimo round di garanzie fantasma.
Per chi cerca una sintesi, ecco il finale finanziario globale in quattordici punti:
1. Nella "fase di spinta" iniziale dell'espansione del credito, il capitale basato sul credito (cioè denaro di debito) si riversa nell'espansione della produzione e nell'aumento della produttività: vengono costruiti nuovi impianti di produzione, vengono acquistati nuovi macchinari e strumenti software, ecc. aumentare la produzione di beni e servizi e sono quindi inizialmente altamente redditizi.
2. Mentre il credito continua ad espandersi, i concorrenti possono facilmente prendere in prestito il capitale necessario per spingere in ogni settore redditizio. L'espansione della produzione porta a sovraccapacità, margini di profitto in calo e salari stagnanti in tutta l'economia.
Le risorse (petrolio, rame, ecc.) Possono richiedere prezzi più alti, aumentando i costi di produzione e il prezzo che il consumatore paga. Questi prezzi più elevati sono negativi in quanto riducono il reddito disponibile senza creare valore aggiunto.
3. Poiché l'investimento nella produzione materiale produce rendimenti decrescenti, il capitale fluisce nella speculazione finanziaria, ossia nella finanziarizzazione, che genera profitti dalla rapida espansione del credito e dalla leva finanziaria sostenuta da garanzie fantasma o rivendicazioni nei confronti di controparti rischiose o produttività futura.
In altre parole, la finanziarizzazione è svincolata dall'economia reale di produzione di beni e servizi.
4. Inizialmente, la finanziarizzazione genera enormi profitti poiché il credito e la leva finanziaria vengono estesi prima ai mutuatari meritevoli e poi ai mutuatari marginali.
5. La rapida espansione del credito e della leva finanziaria supera di gran lunga l'espansione delle risorse produttive. Il denaro di debito in rapida espansione (cioè il denaro preso in prestito) deve inseguire un pool limitato di asset produttivi / flussi di reddito, gonfiando le bolle degli asset.
6. Queste bolle patrimoniali creano garanzie fantasma che vengono poi sfruttate per un'espansione del credito ancora maggiore. La bolla immobiliare e l'estrazione di equità domestica sono i primi esempi di questa dinamica.
7. La bolla speculativa basata sul credito implode, rivelando la garanzia come fantasma e rimuovendo le fondamenta del futuro indebitamento. I beni dei mutuatari svaniscono ma il loro debito deve ancora essere saldato.
8. Poiché la finanziarizzazione ha esteso il credito ai mutuatari marginali (famiglie, imprese, governi), gran parte del debito in essere è compromesso: non può e non sarà rimborsato. Ciò lascia agli istituti di credito e alle loro banche centrali / Stati abilitanti tre scelte:
R. Il debito deve essere pagato con una valuta molto deprezzata per preservare l'apparenza che è stato rimborsato.
B. Il debito deve essere rifinanziato per preservare l'illusione che possa e sarà rimborsato in un secondo momento.
C. Il debito deve essere rinunciato, svalutato o cancellato e qualsiasi garanzia residua deve essere liquidata.
9. Poiché i salari sono rimasti a lungo stagnanti e il debito dell'era della bolla deve ancora essere servito, c'è poco surplus di reddito non speculativo per aumentare i consumi.
10. Nel disperato tentativo di riaccendere un altro ciclo di espansione del credito / garanzia, le banche centrali abbassano il rendimento del capitale monetario (risparmi) quasi a zero e scatenano ondate dopo ondate di credito essenzialmente "denaro gratuito" nel settore bancario.
11. Poiché i salari rimangono stagnanti e i mutuatari affidabili sono scarsi, le banche hanno pochi posti per fare prestiti sicuri. La strategia a basso rischio consiste nell'utilizzare i fondi della banca centrale per speculare su attività "rischiose" come azioni, obbligazioni societarie e immobili.
12. In un'economia a bassa crescita gravata da sovraccapacità praticamente in ogni settore, tutto questo denaro di debito sta ancora una volta inseguendo un pool limitato di asset produttivi / flussi di reddito.
13. Ciò porta a un ritorno vicino allo zero, aumentando allo stesso tempo il rischio che le bolle di asset risultanti implodano ancora una volta.
14. Di conseguenza, il credito totale dovuto rimane elevato anche se i salari rimangono stagnanti, insieme al resto dell'economia reale. La crescita del credito diminuisce, insieme alla velocità del denaro, poiché il credito emesso dalla banca centrale (ei guadagni dalle ultime bolle di asset gonfiate dalla banca centrale) si accumula nelle banche di investimento, negli hedge fund e nelle società.
Il risultato netto: un'economia globale sovraindebitata e sovraccapacità non può generare un'espansione reale. Può solo generare bolle speculative di asset che imploderanno, distruggendo l'ultimo round di garanzie fantasma .
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