International Man : Di recente, il presidente della Fed Jerome Powell ha affermato che la stampa di denaro della banca centrale è progettata per aiutare gli americani medi, e non Wall Street.
Cosa ne pensi di questo?
David Stockman : Sì, e se i cani potessero fischiare, il mondo sarebbe un coro!
La verità è che in un'economia gravata da quasi $ 78 trilioni di debiti - inclusi $ 16,2 trilioni sulle famiglie, $ 16,8 trilioni sugli affari, $ 23 trilioni sui governi - l'ultima cosa di cui abbiamo bisogno sono tassi di interesse ancora più bassi e incentivi ancora maggiori per far fronte al debito e leva.
In effetti, in un sistema saturo di debito, i massicci acquisti di obbligazioni della Fed non trasmettono mai nulla al di fuori dei canyon di Wall Street. Questa follia che stampa denaro fa solo salire i prezzi delle obbligazioni e abbassare i tassi massimi, il che significa inflazione incessante e sistematica dei prezzi delle attività finanziarie.
In pratica, ovviamente, il 90% delle persone, quelle con basso reddito, non possiede abbastanza azioni o obbligazioni governative e societarie gonfiate per scuotere un bel niente. Invece, quali scarsi risparmi hanno accumulato languiscono in depositi bancari, CD o fondi del mercato monetario guadagnando esattamente ciò che la Fed ha decretato: niente!
Quindi, quando Powell dice che sta solo cercando di aiutare l'americano medio, devi chiederti se è solo uno stupido o la più grande frode bugiarda che abbia mai occupato la grande sedia della Fed.
Poi di nuovo, non importa davvero perché.
La Fed è ora un'istituzione completamente canaglia che rappresenta un chiaro e presente pericolo per il futuro della prosperità e della libertà in America. La tragedia è che gli speculatori all'oscuro di Wall Street e i politici di Washington non capiscono nemmeno scherzo.
International Man : Finora, la Fed è stata in grado di manipolare con successo i tassi di interesse ai minimi storici.
Quali sono alcuni catalizzatori che potrebbero far perdere il controllo della Fed e aumentare i tassi di interesse?
David Stockman : Stanno inseguendo la coda, sempre più velocemente. Più espandono il loro bilancio, iniettando in tal modo nell'obbligazione una massiccia offerta artificiale per governi, società, munis, carta commerciale e spazzatura, più bassi sono i rendimenti e la domanda di più debito aumenta.
Inutile dire che, quando i redditi si riducono drasticamente a causa della follia di Lockdown Nation, il debito dovrebbe essere liquidato, non aumentato in modo massiccio. Quindi, la Fed e le sue banche centrali globali che viaggiano insieme stanno preparando la nostra economia per una caduta molto grande.
Vale a dire, ciò che farà perdere il controllo alle banche centrali è la più grande ondata di insolvenze del debito nella storia registrata. Su questo punto, la Fed ha appena pubblicato i suoi dati sul flusso di fondi per il primo trimestre e non lascia nulla all'immaginazione. Il debito pubblico e privato totale sull'economia degli Stati Uniti ora ammonta a $ 77,6 trilioni, o 3,5 volte il PIL, e saremo fortunati a registrare $ 21 trilioni per l'intero anno 2020 del PIL.
Ricordiamo che presumibilmente abbiamo ricevuto una sveglia nel 2008, quando l'economia è precipitata nella crisi finanziaria e nella peggiore recessione dagli anni '30; troppo debito è stato ampiamente identificato come impagabile. Ma allora, il debito totale residuo era di soli $ 52,6 trilioni, il che significa che durante l'ultimo decennio di presunta ripresa, l'economia americana ha effettivamente assunto $ 25 trilioni di nuovi debiti, un aumento del 48%.
Inoltre, i politici con grandi spese non sono stati l'unico colpevole. Questo perché quando le banche centrali falsificano drasticamente i tassi di interesse a livelli sub-economici, tutti sono incentivati a prendere a prestito a pugno. E, più spesso, è per scopi improduttivi, come più pagamenti di trasferimenti nel settore governativo e più ingegneria finanziaria tra le C-suite.
Alla vigilia della Grande Recessione, ad esempio, il debito totale delle imprese (corporate e non corporate) era pari a $ 10,1 trilioni e successivamente è salito a $ 16,8 trilioni. Quel guadagno di $ 6,7 trilioni rappresenta pienamente il 98% dell'aumento di $ 6,85 trilioni del PIL nominale nello stesso periodo.
Questa orgia di prestiti significa anche che il debito delle imprese negli ultimi 13 anni è cresciuto del 66,5%, molto più dell'espansione del 46,7% del PIL nominale. Di conseguenza, l'onere del debito delle imprese sul PIL è ormai fuori scala e, al 78% del PIL, è più che raddoppiato rispetto al livello precedente al 1970:
Debito commerciale in percentuale del PIL:
1955: 31%
1970: 47%
1980: 49%
1995: 55%
2007: 69%
2020: 78%
Detto in altro modo, la repressione finanziaria cronica e il clubbing dei tassi di interesse da parte della banca centrale hanno rappresentato una sepoltura al rallentatore del settore delle imprese in debito; debito che negli ultimi decenni è stato assegnato in modo schiacciante alla riduzione della base azionaria delle imprese, spostando così la ricchezza dall'economia produttiva ai recinti di Wall Street.
In effetti, il credito a buon mercato della Fed non lascia mai davvero i canyon di Wall Street, dove premia pienamente i trader e gli speculatori di attività perché il denaro a costo zero è sempre e ovunque il latte materno della speculazione a leva.
Inoltre, fa sì che le C-suite aziendali diventino maniacalmente ossessionate dall'andare a fondo le loro opzioni su azioni di ingegneria finanziaria come riacquisti di azioni, riepiloghi con leva finanziaria e operazioni di fusioni e acquisizioni eccessivamente costose in sostituzione della crescita organica. Tuttavia, queste manovre sostituiscono semplicemente l'equità e la resilienza finanziaria con il debito e la fragilità finanziaria.
Quindi, quando i fallimenti delle imprese saliranno a livelli senza precedenti nel mese a venire, mentre l'economia si stacca dalla follia di Lockdown Nation, la parte della fragilità finanziaria diventerà cristallina.
Ma bisogna anche ricordare che, anche se i club di tassi d'interesse della Fed hanno favorito una massiccia esplosione del debito delle imprese dopo la crisi finanziaria del 2008, non si è tradotto in alcuna crescita degli investimenti produttivi.
In effetti, il CapEx reale degli affari meno i consumi di capitale correnti (deprezzamento e ammortamento addebitati alla produzione del periodo in corso) è oggi appena un po 'più alto di 20 anni fa alla vigilia del crollo delle dotcom.
In breve, la Fed ha favorito un'economia di zombi, ed è il crollo degli zombi che alla fine lo abbatterà.
International Man : La Fed ha stampato più denaro negli ultimi mesi di quanto non abbia fatto per tutta la sua storia. Il governo sta spendendo come se trilioni di dollari fossero il nuovo miliardo .
Che cosa sta succedendo ora?
David Stockman : Ecco un colpo d'occhio per mettere in prospettiva questa follia. Gli esborsi federali annuali sono stati pubblicati a $ 3,896 trilioni nel 2014 e sono stati il prodotto di 225 anni di continua espansione del Leviatano sul Potomac.
Ma ora sembra abbastanza certo che il disavanzo annuale nell'esercizio 2020 sarà effettivamente più grande del livello di spesa totale che ci sono voluti più di due secoli per raggiungere.
Giusto. A causa delle fitte e minuscole linee di zuppa costa a costa erette in fretta da Washington in risposta al crollo di posti di lavoro, redditi e flussi finanziari generati da Lockdown Nation e all'evaporazione delle entrate fiscali, lo zio Sam prenderà in prestito quest'anno più del totale spendendo solo sei anni fa.
In altre parole, nel passato, abbiamo lottato per mantenere la spesa federale totale nel 1981 sotto $ 700 miliardi. Al contrario, Donald ha preso in prestito quasi 4 volte quello negli ultimi 90 giorni!
Quindi, sì, forse l'unico vero vantaggio di Trump è che è davvero il re del debito.
Inutile dire che non c'è nulla di razionalmente remoto, plausibile o sostenibile in un budget FY 2020 che finirà con entrate a sud di $ 3 trilioni e spese a nord di $ 7 trilioni.
Non è nemmeno la volgarità della lega della repubblica delle banane; è solo pura stupidità e follia, rivelando un duopolio bipartisan a Washington che ha fatto sì che i suoi cervelli collettivi si trasformassero in segatura dall'incessante, egregio pompaggio di denaro delle banche centrali.
Per mancanza di dubbi, considera cosa è successo dall'11 marzo alla vigilia dell'inizio della Lockdown Nation.
Il galleggiante pubblico del debito federale è salito da $ 17,85 trilioni a $ 20,24 trilioni, guadagnando $ 2,39 trilioni;
Il bilancio della Fed è esploso da $ 4,31 trilioni a $ 7,17 trilioni, guadagnando $ 2,86 trilioni.
La Fed ha quindi monetizzato efficacemente il 119% del guadagno nel debito del Tesoro negoziato pubblicamente.
Certo, non puoi incolpare il Donald da solo per questa follia; è stato abilitato da due dei più grandi crackpot a ricoprire posizioni di alta politica economica nella storia americana: il segretario al Tesoro Mnuchin e il presidente della Fed Jay Powell.
Come è accaduto, abbiamo osservato da vicino ogni combinazione di presidente della Fed e segretario al tesoro degli Stati Uniti dal 1970, quando siamo partiti per il nostro primo lavoro nella Città Imperiale, desiderosi di migliorare il mondo e anche le nostre prospettive.
Quindi, possiamo dire senza riserve che la coppia attuale è la peggiore combinazione di semi vuoti senza spin e privi di principi per affliggere la nazione durante l'ultimo mezzo secolo. E non è un richiamo ravvicinato, nemmeno contro una nave di folli, tra cui John B. Connally, G. William Miller, Ben Bernanke, Hank Paulson Jr., Timothy Geithner e Janet Yellen, tra molti altri.
Dopotutto, se il Segretario al Tesoro e il Presidente della Fed sono completamente all'oscuro dei gravi pericoli dei baccani fiscali e monetari che ora imperversano nella città imperiale, come si fermerà nel mondo se non in un crollo devastante?
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