8 motivi per detenere alcuni contanti extra

Negli ultimi mesi abbiamo scritto una serie di articoli che evidenziano le nostre preoccupazioni sull'aumento del rischio di mercato. Ecco un esempio di alcune delle nostre newsletter più recenti sulla questione. 

• Non fa mai male suonare il registratore di cassa
• Alla ricerca di un rally vendibile
• Caso Bull vs. Bear
• Non temere un mercato orso
• Il rischio accade velocemente

Il filo conduttore tra questi articoli è stato quello di incoraggiare i nostri lettori a utilizzare i raduni per ridurre il rischio mentre il  "caso rialzista"  veniva eroso da una crescita economica più lenta, guadagni più deboli, guerre commerciali e la fine dello stimolo da riduzioni fiscali e catastrofi naturali. Per dire:

Questi "segnali di avvertimento" sono proprio questo. Nessuno di loro suggerisce che i mercati o l'economia si stiano immediatamente immergendo nella prossima inversione di mercato guidata dalla recessione.

Tuttavia, il mercato azionario ha smesso di essere un indicatore principale, o un barometro economico, molto tempo fa. Le banche centrali se ne sono occupate. L'intero ciclo ha visto la crescita economica più debole di tutti i tempi accoppiare la madre di tutti i mercati rialzisti.

Ci sarà un rimborso per quel disallineamento dei fondi. “

Come  ho notato martedì,  le divergenze tra large cap e quasi tutti gli altri indici azionari suggeriscono fortemente che qualcosa non va bene. Come mostrato nella tabella sotto, quella divergenza negativa è qualcosa che non dovremmo scartare.

Tuttavia, è qui che diventa difficile per gli investitori.

• I "tori" sperano in una rottura al rialzo che logicamente porterebbe a un nuovo test dei vecchi massimi.
• Gli "orsi" sono preoccupati per una rottura al ribasso che probabilmente porterebbe a un nuovo test dei minimi dello scorso dicembre.
• In che modo si romperà? Nessuno lo sa davvero.

Questo è il motivo per cui abbiamo  suggerito di raccogliere liquidità sui rally e riequilibrare il rischio fino a quando il percorso da seguire non sarà chiaro. È importante sottolineare che:

"Il motivo per cui suggeriamo di vendere qualsiasi rally è perché, fino a quando il modello non cambia, il mercato mostra tutti i tratti di un" processo di topping ". Come dice il proverbio, un mercato non è un evento; è un processo. "

Senza alcun accordo commerciale in vista, rallentamento della crescita globale, una Fed che non sembra voler tagliare i tassi in modo aggressivo e debolezza nei mercati che continuano a diffondersi, è ora il momento di intraprendere alcune azioni.

È ora di agire

Gli investitori tendono a commettere errori critici nella gestione dei loro portafogli. 

• Gli investitori  sono lenti a reagire a nuove informazioni (ancorano) , che inizialmente porta a una reazione insufficiente, ma alla fine passa a una reazione eccessiva durante le fasi del ciclo tardivo.
• Alla fine, gli investitori sono spinti dall'effetto "pastorizia". Un mercato in crescita porta a "giustificazioni" per spiegare le partecipazioni sopravvalutate. In altre parole, l'acquisto genera più acquisti.
• Infine, mentre i mercati girano,  l'effetto "disposizione" prende piede e i vincitori vengono venduti per proteggere i guadagni, ma i perdenti vengono trattenuti nella speranza di prezzi migliori in seguito. 

L'ultimo punto è rilevante per la discussione di oggi. Gli investitori tendono a identificare  obiettivi di prezzo molto  “specifici” per agire. Ad esempio, nella tabella sopra, il 50-dma, il nostro obiettivo precedente, risiede attualmente a circa 2950. 

L'errore è agire solo se viene raggiunto un obiettivo specifico.  Se l'obiettivo del prezzo non viene raggiunto con precisione, non viene intrapresa alcuna azione. Man mano che i prezzi iniziano a scendere, gli investitori iniziano a sperare in un “secondo colpo” verso l'obiettivo di prezzo per uscire. Più spesso, gli investitori finiscono per delusi.

Come diceva Maxwell Smart:  "Mi mancava così tanto." 

Nella nostra pratica di gestione del portafoglio, l'analisi tecnica è una componente fondamentale dell'intero processo e ha lo stesso peso dell'analisi fondamentale. Come ho spesso affermato:

"I fondamenti ci dicono COSA comprare o vendere, i tecnici ci dicono QUANDO farlo."

Nella nostra metodologia, i punti di prezzo tecnici sono  "quartieri"  piuttosto che  "case specifiche". Mentre viene sempre identificato  un obiettivo di acquisto / vendita  PRIMA di effettuare una transazione, eseguiremo quando entreremo nel "quartiere" generale  .

Siamo ora nel  "quartiere",  date sia le recenti lotte del mercato, il deterioramento del contesto tecnico e le nostre prospettive nei prossimi mesi per un'ulteriore accelerazione della guerra commerciale. 

Tutto ciò suggerisce che riduciamo modestamente il rischio azionario e aumentiamo ulteriormente la nostra copertura di liquidità, fino a quando non vi sarà più "chiarezza" rispetto a dove i mercati stanno andando avanti. 

Questo mi porta al punto più importante.

8 motivi per detenere contanti

Nella gestione del portafoglio, è possibile   avere SOLO 2 componenti su 3 di qualsiasi investimento o classe di attività:   sicurezza, liquidità e rendimento.  La tabella seguente è la matrice delle tue opzioni.

Il takeaway è che i contanti sono l'unica classe di attività che offre sicurezza e liquidità. Ovviamente, questo ha un costo di ritorno. Questo è di base. E le altre opzioni?

• Rendite fisse (indicizzate)  - sicurezza e rendimento, nessuna liquidità. 
• ETF:  liquidità e rendimento, nessuna sicurezza.
• Fondi comuni di investimento -  liquidità e rendimento, nessuna sicurezza.
• Settore immobiliare  : sicurezza e rendimento, nessuna liquidità.
• REIT scambiati  - liquidità e rendimento, nessuna sicurezza.
• Materie prime  : liquidità e rendimento, nessuna sicurezza.
• Oro  : liquidità e rendimento, nessuna sicurezza. 

Ti viene l'idea. Indipendentemente da ciò in cui hai scelto di investire, puoi avere solo 2 dei 3 componenti. Questa è una considerazione importante, e spesso trascurata, nel determinare la costruzione e l'allocazione del portafoglio. La cosa importante da capire, e ciò che i media mainstream non ti dicono, è che  "Liquidità"  ti offre opzioni. 

Ho imparato molto tempo fa che mentre una  "marea in aumento solleva tutte le barche",  alla fine la  "marea si allontana". Negli anni  ho apportato un semplice adeguamento alla gestione del mio portafoglio che mi ha servito bene. Quando i rischi iniziano a superare il potenziale di ricompensa, raccolgo denaro.

La cosa grandiosa di detenere denaro extra è che, se sbaglio, faccio semplicemente le opportune modifiche per aumentare il rischio nei miei portafogli. Tuttavia, se ho ragione, proteggo il capitale di investimento dalla distruzione e dedico molto meno tempo a "tornare alla pari" e dedico più tempo a lavorare per i miei obiettivi di investimento a lungo termine.

Ecco i miei motivi per cui avere contanti è importante.

1) Non siamo investitori, siamo speculatori.  Stiamo acquistando pezzi di carta a un prezzo, nel tentativo di venderli a un prezzo più alto. Questa è la speculazione nella sua forma più pura. Pertanto, quando le probabilità superano le possibilità, raccolgo denaro. 

2) L'  80% delle azioni si sposta nella direzione del mercato. In altre parole, se il mercato si sta muovendo in una tendenza al ribasso, non importa quanto sia buona la società, poiché molto probabilmente diminuirà con il mercato complessivo.

3)  I migliori trader comprendono il valore del contante.  Da Jesse Livermore a Gerald Loeb hanno creduto tutti in una cosa: "Compra basso e vendi alto". Se "Vendi alto", allora hai raccolto denaro. Secondo la Harvard Business Review, dal 1886 l'economia degli Stati Uniti è stata in una recessione o depressione il 61% delle volte. Mi rendo conto che il mercato azionario non è uguale all'economia, ma sono altamente correlati. 

4)  Circa il 90% di ciò che ci viene insegnato sul mercato azionario è completamente sbagliato: fare la media in dollari, comprare e tenere, acquistare azioni a buon mercato, essere sempre sul mercato.  L'ultimo punto è stato senz'altro smentito in quanto abbiamo visto due cali di oltre il 50% ... solo negli ultimi 19 anni. Ricorda, ci vuole un guadagno del + 100% per recuperare un calo del -50%.

5) L'  80% dei singoli trader perde denaro per QUALSIASI periodo di 10 anni. Perché? Psicologia degli investitori, pregiudizi emotivi, mancanza di capitale, ecc.  Studi ripetuti di Dalbar lo  dimostrano ripetutamente. 

6) La raccolta di liquidità è spesso una copertura migliore della riduzione.  Se è ragionevole accorciare il mercato o una posizione per coprire il rischio in un portafoglio, trasferisce semplicemente il "rischio di sbagliare" da un lato del libro mastro all'altro. Il contante protegge il capitale. Periodo.  Quando una nuova tendenza, sia rialzista che ribassista, è evidente, è possibile effettuare investimenti adeguati. In una "tendenza rialzista" dovresti essere solo neutrale o lungo, e in una "tendenza ribassista" solo neutrale o corto. Quando la tendenza non è evidente, i contanti sono la soluzione migliore.

7) Non puoi "comprare bassi" se non hai nulla con cui "comprare".  Mentre i media rimproverano gli individui per aver detenuto denaro, dovrebbe essere in qualche modo evidente che non "vendendo ricchi" non hai il capitale con cui "comprare a buon mercato". 

8) La liquidità protegge dalle liquidazioni forzate.  Uno dei maggiori problemi per gli americani attualmente, secondo ripetuti sondaggi, è la mancanza di denaro per far fronte alle emergenze. Avere un cuscino di cassa consente di lavorare con le piccole brutte curve della vita che ci lancia di volta in volta senza essere costretto a liquidare gli investimenti nei momenti più inopportuni. Licenziamenti, cambiamenti dell'occupazione, ecc. Che sono guidati economicamente tendono a verificarsi con flessioni che coincidono con le perdite del mercato. Avere contanti ti consente di resistere alle tempeste. 

È importante  sottolineare che voglio sottolineare che non sto parlando di essere al 100% in contanti. 

Sto suggerendo che detenere livelli più elevati di liquidità durante i periodi di incertezza offre stabilità e opportunità.

Con il contesto politico, fondamentale ed economico che diventa molto più ostile nei confronti degli investitori a medio termine, comprendere  il valore della liquidità come  "copertura"  contro le perdite diventa molto più importante. 

Vista la lunghezza dell'attuale progresso del mercato, il deterioramento degli interni, le valutazioni elevate e il contesto economico debole;  rivedere la liquidità come una classe di attività nella propria allocazione può avere un senso. L'inseguimento della resa ad ogni costo non è in genere finito bene per la maggior parte.

Naturalmente, dato che Wall Street non applica commissioni agli investitori che detengono liquidità, forse c'è un altro motivo per cui sono così irremovibili da rimanere investiti tutto il tempo.

Autore di Lance Roberts tramite RealInvestmentAdvice.com