La SEC ha appena rilasciato il suo ultimo aggiornamento per i dati Fails-to-Deliver e getta una luce molto chiara su ciò che stava accadendo durante la debacle di GameStop (GME) a gennaio (i dati vengono rilasciati solo ogni due settimane, quindi questa è la prima opportunità per vedere cosa stava succedendo).
"Mancata consegna" (FTD) indica il numero di azioni non contabilizzate alla fine della giornata.
Allora, perché gli scambi falliscono?
Ci sono tre ragioni principali per cui le negoziazioni falliscono: (1) problemi con il finanziamento e l'inventario delle attività di investimento; (2) processi manuali inefficienti; e (3) errori dei sistemi automatizzati nel produrre dati accurati e nell'integrazione con il processo di riconciliazione.
Con problemi di finanziamento e inventario, l'acquirente:
Potrebbe non disporre di liquidità sufficiente nel conto designato per il regolamento delle operazioni con il depositario
Potrebbe non disporre di una linea di credito o di un contratto di scoperto con il depositario in caso di carenza di liquidità o credito nel conto negoziato
Non ha in essere un accordo di compensazione con la controparte
Oppure, il venditore potrebbe non essere in possesso della garanzia per la consegna. Ciò si verifica spesso quando il cliente sottostante del gestore degli investimenti è impegnato in programmi di prestito titoli in cui il titolo non è in loro possesso al momento del regolamento.
E i dati mostrano che GME non riesce a fornire in qualche modo per settimane ormai .
Come riporta Bloomberg, per un certo numero di giorni durante lo short-squeeze del GME, ci sono stati più di un milione di azioni FTD al giorno (con un picco di circa $ 359 milioni di azioni il 28 gennaio)
Circa 2,1 milioni di azioni GameStop non sono state consegnate il 26 gennaio prima di scendere a 138.179 il 29 gennaio, il giorno dopo che Robinhood e altri broker hanno iniziato a limitare il commercio dei cosiddetti titoli meme.
Dato il regolamento T + 2, il grafico seguente mostra il periodo relativo al grafico sopra ...
Il fatto che GME sia entrato nella Top 10 dei dati FTD di SEC suggerisce più di un semplice SNAFU. Si rafforza quello che molti hanno tentato di liquidare come 'teoria del complotto non provata' - il fatto che un certo numero di investitori erano (sinteticamente o meno) allo scoperto questo stock.
Come sottolinea Bloomberg , le vendite allo scoperto - quando un investitore prende in prestito azioni, le vende e poi cerca di riacquistarle a un prezzo inferiore per trarre profitto dalla differenza - sono un evento di mercato quotidiano. La vendita allo scoperto nuda, la pratica illegale di vendere azioni di cui non si conosce l'esistenza, è solo una delle possibili cause di una mancata consegna , con ragioni più quotidiane che sono errori umani e ritardi amministrativi e, ovviamente, in anticipo rispetto a domani udito (festa incolpante e vergognosa), la SEC è attenta a coprire il suo proverbiale culo affermando che:
"La mancata consegna può verificarsi per una serie di motivi nelle vendite sia lunghe che brevi", si legge in una dichiarazione di non responsabilità sul sito web della SEC.
"Pertanto, le mancate consegne non sono necessariamente il risultato di una vendita allo scoperto e non sono la prova di una vendita allo scoperto abusiva o di una vendita allo scoperto" nuda "."
Ma in questo caso, in mezzo a un massiccio interesse breve (sintetico e tutto il resto), è abbastanza evidente che era davvero un cortocircuito "nudo" che era la causa degli FTD.
Come osserva whereearetheshares.com nel grafico sottostante, il livello di GME FTD è stato di un ordine di grandezza maggiore rispetto ad altri rivenditori ...
Inoltre, notiamo che Gamestop era sulla NYSE Threshold Security List (titoli azionari che hanno una posizione aggregata non riuscita per cinque giorni di regolamento consecutivi presso un'agenzia di compensazione registrata per un totale di 10.000 azioni o più e pari ad almeno lo 0,5% del totale dell'emittente azioni in circolazione) per 39 giorni consecutivi (8 dicembre - 3 febbraio). Fonte: qui
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